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      厚壁螺旋管廠家:鋼材供給擾動猶存需求驅動降速

      日期 : 2020-01-03標簽: 厚壁螺旋管廠家|厚壁螺旋管價格
        厚壁螺旋管廠家:2020年國內新產能將集中在年末釋放。根據Mysteel等機構統計,2018年至今,鋼鐵行業的產能置換項目共96項,涉及新建煉鋼產能7319萬噸、煉鐵產能6837萬噸、電爐產能1292萬噸;擬新建高爐48座、轉爐45座、電爐16座;退出煉鋼產能8648萬噸、煉鐵產能8361萬噸。根據2—3年建設周期,約46個項目產能計劃于2020年年底前開始陸續投產。但值得注意的是,隨著新舊產能逐步切換,工藝技術的提升使得新設備的實際生產能力有可能高于原設備;限產嚴禁“一刀切”、鋼廠環保水平不斷改善,環保限產因素對供給端擾動的邊際影響也在持續弱化;此外,原先的“僵尸”產能或通過產能置換重新釋放,批小建大、違規新增也是風險因素,2020年供給端壓力可能主要集中在下半年。
        厚壁螺旋管得知:電爐產能釋放逐步達到高峰。據機構統計,2017年取締地條鋼后是我們電爐鋼產能發展的高峰期。2019年,擬/已建電爐產能為1830萬噸,擬/已拆電爐產能190萬噸,實際產能凈增1640萬噸;2020年達到高峰,擬/已建電爐產能為3043萬噸,擬/已拆電爐產能468萬噸,實際產能凈增2575萬噸。2020年后期,產能投放逐步減少。從直觀凈產能投放來看,2020年電爐產能壓力較大,基本能覆蓋產能減量。但電爐產能大小并非絕對核心,當前來看,廢鋼供給量是2019年影響電爐鋼產量的核心變量。
        環保因素對供給限制影響逐步削弱
        我們認為環保因素影響將逐步削弱:第一,近幾年鋼鐵企業環保改造進一步完善,企業逐步完成標準排放甚至是超低標準排放;第二,政策決策層面更加理性,隨著環保政策取消“一刀切”,實施分類、精準的限產政策,限產壓力也逐步減輕。但是,考慮到2020年是藍天保衛戰的收官之年,階段性限產特別是采暖季限產措施可能要強于2019年。
        產量
        2019年產量增量明顯。在供給側改革的背景下,產能凈減,但產量不降反增,究其原因,主要包含以下幾個因素:一是2017年5月開始去化中頻爐后,在高利潤持續刺激下,鋼企增產意愿強烈,長流程鋼企通過在轉爐(甚至高爐)添加廢鋼、提高鐵礦石品位、工藝技術優化等措施不斷提升產能利用率;二是短流程電爐產能的增復產(擁有電爐指標的新建產能和停產產能復產),最終體現為產能利用率的整體提升,產量同比出現明顯增長。
        粗鋼產量方面,第一,環保限產弱化,高爐產能利用率維持高位,預估2020年環保限產力度與2019年持平;第二,生產工藝、高爐系數的提升將彌補高爐、轉爐產能減量;第三,“僵尸”產能或通過產能置換重新釋放,批小建大、違規新增增量部分抵消高爐、轉爐產能減量;第四,廢鋼供給逐步增長,長短流程增產具有供給彈性,根據機構和模型預估供給增量在2000萬噸,在利潤維持的背景下,廢鋼仍將貢獻可觀粗鋼增量。綜合以上因素,我們預估2020年鐵水產量有望與2019年持平,粗鋼產量維持1%—2%的增長。
        需求驅動降速
        地產二季度后風險或逐步顯現
        首先,資金長期壓力不改。在銀保監會發布《關于開展“鞏固治亂象成果,促進合規建設”工作的通知》后,地產的信貸、信托、境外發債等融資渠道全面收緊?!胺孔〔怀础贝蠓结樁唐陔y以轉向,因城施策、一城一策、城市政府作為責任主體的長效調控機制更為合理。2019年12月的中央經濟工作會議再次強調:要堅持房子是用來住的、不是用來炒的定位,全面落實因城施策,穩地價、穩房價、穩預期的長效管理調控機制,促進房地產市場平穩健康發展。
        其次,融資和銷售回款依然有回落風險,土地購置仍在負值區間,只是被房企的高周轉加速回款延遲,地產的小周期被拉長。下半年風險會逐步顯現,而期現房銷售剪刀差收斂可能是銷售回落、資金趨緊的重要信號。從數據來看,資金壓力的緩解仍得益于定金及預收款和個人按揭的回暖,國內貸款和自籌資金貢獻并不突出。
        最后,高基數施工存量的支撐并非長期良藥,后續新開工若延續下滑的趨勢,存量基數也將逐步回落。厚壁螺旋管廠家會一直關注此事!
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