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      湖南架子管廠家得知：二季度鋼材行情展望與策略
      
          
      
		       
      日期 : 2020-05-06標簽: 湖南架子管|湖南架子管生產廠家價格
      
			   
      
			   
      
		  
      

       
      
	        　　湖南架子管廠家得知：目前鋼材呈供需兩旺格局，隨著我國疫情的控制，下游復產帶動鋼材需求上升，同時鋼鐵行業以銷定產，鋼材產量上升一定程度上反映需求向好。目前市場主要分歧在于鋼材需求能否持續，特別是螺紋鋼需求是短期反彈還是持續向好？下文通過分析宏觀政策、鋼材下游子行業及微觀數據變化，來分析未來鋼材需求可能出現的變量。
      
　　逆周期調控政策加碼，建筑鋼材內需不悲觀
      
　　自1月底國內新冠疫情爆發以來，市場圍繞疫情反復交易，年后盤面大幅下跌，RB2005從節前最高3622元/噸下跌至3206元/噸，主要反映市場對新冠疫情對我國經濟損害的擔憂。隨著國內新增拐點出現，盤面修復預期差，RB2005價最高回升至3594元/噸，接近年前水平。3月中，海外疫情的大面積爆發，市場情緒再次轉入悲觀，RB2005最低跌至3255元/噸，4月初隨著歐美新增進入平臺期，國內疫情基本控制，我國下游復產加速，市場心態再次修復，盤面再次反彈。海外疫情的超預期發展，我國家具、家私、汽車、機械等制造業的出口均受到沖擊，海外相關訂單取消或推遲降低了當前熱軋卷板的需求，因此熱軋卷板整體需求弱于螺紋。
      
　　對于內需而言，國家逆周期調控政策加碼將明顯提振建筑業以及汽車行業。一季度，國內經濟受疫情沖擊明顯，一季度實際GDP增速-6.8%，4月17日中共中央政治局會議指出，堅決打好三大攻堅戰，加大“六穩”工作力度，預示著將有更大的宏觀政策力度來穩增長保就業。今年以來，財政貨幣雙發力，通過適當提高赤字率、發行特別國債、擴大專項債等手段進行財政擴張，通過定向降準、引導利率下行降低企業融資成本。3月社融數據表現亮眼，社會融資規模存量同比增速11.5%，環比+0.8個百分點，表內外融資環比均明顯回升，企業債券融資超預期，企業債券融資同比增177%。3月社融是流動性充裕、信用寬松、企業復工復產融資需求回升同時作用的結果。
      
　　地產是政府逆周期調控的主要手段。房地產在房住不炒的主基調下，整體政策空間不大，但一城一策背景下仍然存在邊際放松的可能，目前多地放寬新房預售審批標準，地產企業為加大推盤，將加快前端的開工及施工進度。另外地產是資金敏感型行業，寬貨幣寬信用背景下，房產企業融資改善，特別是利率下行下，房企融資成本下行，這將有利于穩定地產投資，同時，利率對于房屋銷售也有正向作用。3月地產投資恢復較快，地產投資增速由負轉正，回升至1.14%，環比上升17.5個百分點。預計二季度在地產趕工預期支持下，螺紋鋼需求環比將明顯回升。
      
　　基建是政府托底經濟的主要手段，但近年來受表外融資渠道監管趨嚴，特別是城投債的規模萎縮，基建投資增速明顯放緩?；ㄙY金來源主要包含五大類：國家預算內資金、國家貸款、自籌資金、利用外資和其他資金。根據2016年統計局公布的數據：基建自籌資金占比60%；國家預算內資金占比16%；國內貸款占比15%；利用外資占比1%。其中，自籌資金主要來自城投債、非標融資(信托項目、委托貸款)、PPP等，一般是政府隱性負債的表現。隨著2017年政府嚴查表外融資以及資管新規的出臺，表外融資渠道關閉，地方政府自籌資金縮減明顯；國家預算內資金主要來自一般預算、政府性基金預算、國有資本經營預算、社會基金預算。地方政府專項債作為政府性基金預算的重要組成部分，是基建資金來源的一方面。今年為對沖經濟下行壓力，政府專項債發行規模超前，發行節奏也明顯前移，預計基建投資增速將顯著回升。2020年政府三次下達提前批專項債額度，共2.29萬億，財政部還鼓勵地方爭取在今年5月底前將2.29萬億元新增專項債發行完畢。雖然具體專項債額度需等兩會確認，但相比去年全年2.58萬億的規模，預計今年地方政府專項債券規模有望提升至4萬億，專項債對基建的拉動可能達到8%以上。此外，專項債可用作資本金以及資本金比例下調，地方政府可通過部分專項債擴大融資規模，有助于進一步撬動基建投資。在信貸偏松的背景下，基建國內貸款、非標融資規模也可能進一步擴大。全年樂觀估計，基建投資增速可達10%以上，將明顯拉動螺紋鋼需求。
      
　　對于汽車行業，疫情對其拖累嚴重，一方面疫情沖擊全球汽車供應鏈，汽車生產面臨調整，另一方面，疫情嚴重導致居民收入下滑，汽車消費需求在全球范圍內大幅下降。3月初開始，歐美、日本汽車產業按下“暫停鍵”，全球上百家汽車工廠停產停工。隨著歐美疫情進入平臺期，后期要關注海外工廠復產進度，特別是汽車工廠的復產將提振當前疲軟的熱卷需求。為擴大內需，我國汽車刺激政策也有望加碼。目前多地通過放松汽車限購指標、以舊換新補貼等手段提振汽車需求。據中汽協數據，2020年3月全國汽車產銷量分別為142.2萬輛、143萬輛，環比增長399.2%和36.14%，同比分別下降44.5%和43.3%，同比降幅較2月分別收窄45.2%和42.4%。汽車產銷的回升也將穩定熱卷需求。
      
　　微觀數據提示建筑業景氣度上升
      
　　隨著我國疫情的控制，鋼材下游需求逐步恢復，建筑業PMI、水泥、挖掘機數據均同步驗證建筑業景氣度回升。PMI為環比指數，2月我國受疫情影響，建筑業開工率普遍偏低，3月隨著我國疫情的好轉，建筑業逐步復工，3月建筑業PMI為55.1%，環比+28.5個百分點，重回榮枯分界線之上。水泥由于儲存期較短，其產量的上升可以作為建筑業需求向好的指征。3月水泥產量當月同比-18.3%，降幅較1-2月的-29.5%收窄11.2%個百分點。另外，3月挖掘機銷量同比11.6，環比增62.1個百分點，由于購買挖掘機是比較大的資本支出，考慮到挖掘機更換高峰已過，挖掘機銷售環比好轉，也預示著后期將有大量建筑項目陸續推出。挖掘機開工小時數環比亦明顯改善，3月挖掘機開工小時數當月同比-28.43%，較2月上升11.09個百分點。
      
　　供需雙增背景下，去庫速度值的關注
      
　　隨著我國疫情的控制，鋼材下游需求明顯恢復，呈螺強卷弱的格局。從鋼材表觀需求來看，截止4月23日，螺紋鋼周度表觀需求高達447萬噸，環比減28萬噸，同比增11%；熱軋卷板周度表觀需求336萬噸，環比增4萬噸，同比基本持平。但是產量亦同比回升，截止4月23日，螺紋鋼周度產量357.5萬噸萬噸，環比上周增14萬噸，同比減0.7%；熱軋卷板周度產量312萬噸，環比上周增3萬噸，同比減5.8%。需求整體恢復快于供給，目前鋼材庫存呈快速去庫的狀態，但目前高庫存依然是壓制盤面進一步上行的主要因素。截止4月23日，螺紋鋼總庫存1511萬噸萬噸，環比上周減90萬噸，同比增73%，熱軋卷板總庫存470萬噸，環比上周減24萬噸，同比增57%?？紤]到地產趕工、基建投資增速上升，制造業生產逐步恢復，預計二季度鋼材需求將保持較高水平，后期鋼材庫存將逐步消化，但整體去庫速度仍然值的關注。
      
　　成本方面，廢鋼前期大幅下跌，最大跌幅接近700元/噸，廢鋼基地收料積極性大受打擊，隨著貿易商庫存的大幅下降，鋼廠到貨量回落，而需求在長短流程開工率上升背景下環比回升，廢鋼價格企穩回升，預計廢鋼價格在終端需求支撐下，大跌可能性較低。鐵礦石方面，一季度在澳洲颶風、巴西暴雨、vale復產不及預期等因素作用下，主流外礦供給明顯偏低，非主流礦受疫情擾動，整體發貨亦偏低。目前整體到港量雖較前期有所回升，但整體處于偏低水平，截止4月22日，今年26港鐵礦石累計到港量2.57億噸，同比減1500萬噸，減幅5.7%。需求端高爐受疫情影響較小，今年以來247家鋼廠日均鐵水產量215萬噸，同比降1.7%。因此節后鐵礦石港口庫存不斷下降，從年初的1.25萬噸降至當前的1.16億噸。目前隨著下游需求的恢復，鋼廠節前補庫支持下，鐵礦石疏港量亦將維持高位，短期鐵礦石難見大幅累庫。但隨著澳巴發貨的季節性回升，同時疫情背景下，全球鋼鐵需求下滑預期強，趕工需求釋放后遠月需求并不樂觀。預期短期鐵礦石跟隨成材震蕩偏強。湖南架子管廠家會一直關注此事！
      
	   
      


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