行情回顧

　　今日國內鋼市價格穩為主，局部跟隨期貨小幅下降。螺旋鋼管廠家據悉，螺紋鋼主力合約收3563，較上一個交易日跌26個點;熱卷主力合約收3627，漲3個點;焦煤主力合約收1943，跌29.5個點;焦炭主力合約收2533，跌48個點;鐵礦石主力合約收643.5個點，跌27.5個點。截止27日16時，成材方面，蘭格鋼鐵網螺紋鋼現貨均價為3928元，較上一個交易日漲1元;熱卷均價為3852元，較上一個交易日漲7元。原料方面，京唐港進口PB粉價格為715元，較上一個交易日持平;唐山準一級冶金焦價格為2800元，較上一個交易日持平;唐山遷安主導鋼廠鋼坯出廠價格為3560元，較上一個交易日下跌20元。

　　市場分析

　　今日螺卷價格盡管有部分市場企穩，但整體均價受部分市場下跌影響，市場情緒偏弱，成交一般。午后黑色系盤面集體走弱，鐵礦大幅下跌超4%，影響整個黑色盤面節奏。

　　從目前看，黑色市場仍然未能有效企穩，或者仍處在繼續摸底階段。但黑色系核心矛盾還在利潤重構上。鋼材和焦炭，利潤都已經在盈虧附近，甚至部分地區鋼廠噸鋼虧損加大，寶武、鞍鋼等央企3季度利潤都出現較大幅度下滑，焦炭也出現虧損，焦煤、鐵礦利潤最豐，在這種情況下，需要利潤重構。一方面下游不能有效傳導或者接下鋼廠虧損，另一方面繼續向上游鐵礦、焦煤施壓。但是鋼材需求決定了鋼材的強弱，鋼廠的利潤、鋼廠開工率，決定了原料的強弱。原料的強弱的邏輯已經不在原料的供給，矛盾又轉移到焦鋼博弈、礦鋼博弈的平衡點。近日由于人民幣升值，隔夜新加坡鐵礦有多頭美元平倉，外盤跌幅進展流暢，一度到83美元附近，但匯率不是主要因素，主要矛盾仍在于國內鋼材的需求和利潤。利潤進一步走低仍會加大鋼廠減產力度，這是15年走過的路線。

　　從宏觀上來看，13省份前三季度GDP出爐。山西增速暫領跑，8省份跑贏全國。山西、福建、江西、內蒙古、湖南、湖北、重慶、廣西8個省份的增速跑贏全國，分別為5.3%、5.2%、5.0%、5.0%、4.8%、4.7%、3.1%、3.1%。問題是，北上乃至納稅大省華東六省一市，都出現明顯降速，如今年前三季度，北京地區生產總值29926.3億元人民幣，同比增長0.8%。北京經濟的這一增幅遠低于同期全國經濟3.0%的增速。問題出在哪里?這可能與本地的經濟構成和疫情影響有關。北京服務業占比在2021年高達81.7%。但受疫情影響，人員流動大減，對很多服務業造成很大沖擊。

　　從鋼材需求角度來看，一旦四季度基建到頂，房地產在建開工強度不高的話，只能依托工業來穩大局。今年1—9月份，全國規模以上工業企業營業收入同比增長8.2%，延續較快增長態勢。但是企業利潤同比下降2.3%。利潤下滑，仍需要穩定的經濟環境和成本、需求都達到合理的位置，才能逐步走好。目前鋼市仍是沒擺脫弱勢運行狀態。

　　價格預測

　　鍍鋅螺旋管廠家指出，從現貨來看，基本面變動不大，除了熱卷產量下降稍明顯一點外，螺紋仍保持一定增量，減產并未影響到成材對市場的供給壓力。社會庫存繼續保持下降節奏尚未累庫，貿易商手中依然貨不多。另一方面，需求盡管起色不大，但也沒有出現大幅下滑的局面，市場的波動短期多受盤面、資金和情緒影響。

　　從盤面看，鐵礦大跌超4%，還未企穩。螺紋01減倉1.2萬手，午后繼續有增倉下壓動作出現。目前螺紋01到3555低點后，出現持續減倉弱反彈行情，但增點倉后行情就出現下跌，說明行情仍然比較弱。收盤又帶長上影的光腳陰線，恐有進一步下探可能，需要密集關注前低3555和3516區間支撐。形態上看，日線、小時線都在空方形態內，不能逆勢操作。