周六，“唐山發布”微信公眾號發布《唐山市立行立改，嚴格落實重污染天氣應急響應措施，全面改善空氣質量》一文。

　　針對生態環境部檢查發現問題，唐山市集中開展大氣污染綜合治理“攻堅月”行動，特別是對鋼鐵企業開展全面執法檢查，查在線監測數據、查污染防治設施運行、查排放標準執行、查重污染天氣應急響應落實、查監管責任體系落實情況，通過真查實查嚴格查，依法依規依紀嚴格懲，全面提升鋼鐵企業環保治理水平和生態環境監管水平，有效改善環境空氣質量。

　　此次唐山限產對煤焦鋼市場影響如何?

　　防腐螺旋管廠家據悉，突如其來的唐山環保大檢查，讓本來有點疲弱的鋼鐵市場又充滿了樂觀預期。由于唐山是中國的鋼鐵生產重鎮，唐山的環保大檢查讓市場產生了供給端收緊的預期，周四夜盤螺紋鋼應聲大漲。不過，當前的螺紋鋼市場處于“高價格、高庫存、低基差、旺預期、產量和需求都在逐步復蘇”的狀態，現貨成交低于預期，價格上漲難度較大。一旦期貨大幅升水現貨，做空的套保盤會加大力度，將期貨價格壓下來。因此，短期內由于現貨跟不上期貨的節奏，鋼材期貨大概率還是振蕩為主。

　　據悉，唐山本輪環保政策的執行力度和執行強度均不同以往政策，且多數企業的環保等級下降，截至3月12日，高爐開工率下降39.05%，鐵水下降13.39萬噸，焦炭日耗下降7.2萬噸，鐵礦石日耗下降22萬噸。

　　唐山環保刺激成材價格上漲，但是成材價格繼續上漲的隱憂尤為突出。春節前鋼材的利多都已經有所透支，淡季不淡，旺季利多透支之后，價格旺季啟動，價格下跌風險加劇。此外，宏觀支撐短期降溫、產業預期的需求和貨源結構均未符合預期，而且從唐山環保炒作開始，每一輪現貨上漲都是庫存貨權分散的助力，貨權越分散對價格持續上漲不利，只是終端需求延遲釋放峰值，后面需求會加速，但是短期調整風險沒有結束。目前來看，下游貨源存量預期是現貨樂觀的基礎，但是需求規模和價格是兩個維度，后市還需警惕。

　　唐山環保壓縮產量，但是庫存充裕和電爐增量釋放結構下，需求利多兌現延遲下，除了情緒利多之外，價格持續上漲難度大。從最近現貨價格上漲和市場成交就能看出，且成交中貨權轉移比重沒有明顯改變。淡季不淡疊加成本松動，后市成材價格短期深度調整的風險沒有解除。

　　唐山限產對原材料影響如何?

　　唐山的限產直接利空原料端，因此，近期的鐵礦石和焦炭價格比鋼材更弱。疊加工信部反復提及的粗鋼去產量政策，后期鐵礦石和焦炭的需求依舊不容樂觀。高利潤的鐵礦石和焦炭，大概率會維持高供應，因此價格再創新高的難度也更大。從政策意圖角度出發，操作上建議繼續做多鋼廠利潤，做多遠月的螺礦比等。

　　本來唐山環保是確定性降低鐵礦石和焦炭等原材料需求量，對原料價格形成壓制，也對鋼材價格形成情緒支撐。雖然期貨價格受到消息影響反復急漲，現貨也跟隨，但是現貨需求不支持價格持續上漲，環保政策對黑色系價格的壓力大于支撐。另外，碳達峰政策氛圍和工信部壓縮產量的預期之下，唐山環保是樣本，未來不排除范圍擴大的預期。雖然產業結構短期對成材價格形成支撐，但成本松動令淡季不淡的鋼價仍無法排除旺季下跌調整的概率。

　　在上述人士看來，2020年11月開始上漲動力最強的焦炭，今年元旦之后成為領跌品種，主要是鋼廠需求下降邏輯疊加新產能投產預期利空的兌現，春節前期貨領跌，春節后現貨降價形成聯動打壓，焦炭依然是產業鏈最弱的品種。

　　對于后市表現，涂塑螺旋鋼管廠家認為，如果期貨不止跌，環保使現貨延續弱勢。焦炭期貨和現貨下跌令成本松動成為現實，即便鐵礦石價格彈性大，但春節前的成本支撐已經結束，價格下跌概率比較大。鐵礦石春節前的下跌屬于跟隨焦炭的滯后補跌，易漲難跌;但是元旦至今，鐵礦石期貨2105合約價格基本在1050元/噸附近振蕩，即便短期跟隨鋼材反彈走強，但是持續性上漲難度大。