鋼礦

　　觀點：宏觀利好不斷，鋼價保持偏強運行

　　成材連續兩日大幅反彈，夜盤高開后小幅回落。宏觀方面，美國通脹大幅降溫，但尚未影響年內兩次加息的預期，國內社融信貸數據雖然超預期，同比仍然回落，轉為信用擴張的難度仍然較大，繼續關注6月地產基建等方面數據的邊際變化。產業來看，高爐鐵水產量基本持穩，江蘇限產傳聞暫未落地，影響有限，電爐受限電影響，整體供應下滑，后期或仍有擴大幅度的限電限產情況出現;需求來看，淡季正套帶來短期需求增量，但終端需求季節性走弱明顯。板材需求整體強于建材，但也有小幅減弱。綜合來看，螺旋管生產廠家認為，供需結構雙雙轉弱下，盤面仍有預期因素的提振偏強運行，成材保持區間震蕩，螺紋關注3800附近區間上沿的壓力情況。若地產有進一步下探可能，以及供應端高位運行期螺紋的超預期累庫壓力，盤面上行驅動也相應減弱。策略方面，維持區間操作思路，螺紋反彈3700上方輕倉布空觀望，盤面利潤持續承壓。

　　鐵礦夜盤高位橫盤，連續反彈后走勢仍堅挺。主流礦發運在頂部沖高后明顯回落，澳巴發運跌幅均偏大，發運重回中性水平，后期預計保持中性偏高位震蕩。鐵水產量高位持穩，限燒結仍難以對產量形成壓力，鋼廠平均利潤仍然有支撐，但由于成本差異較大，部分鋼廠已開始減產，鐵水預計將緩慢下降。限燒結影響下燒結粉日耗和配比持續小降，但球團和塊礦補充了缺口，同時鋼廠庫存也小幅回落，目前生產端的壓力還集中在燒結環節，短期看鐵水產量下降空間有限，基本面有小幅弱化，鐵礦暫時以區間震蕩為主，暫未打開下跌空間。操作上建議800上方輕倉布空，觀望前高附近的壓力。

　　焦煤焦炭

　　觀點：焦炭二輪提漲開啟，雙焦夜盤延續小幅反彈

　　鍍鋅螺旋鋼管廠家據悉，12日雙焦繼續領漲黑色，夜盤反彈力度有所減弱，主因煤焦現貨需求近期偏好，同時焦炭二輪提漲開啟。焦炭方面，二輪提漲幅度50-60元/噸，鋼廠仍有利潤情況下預計將快速落地，盤面基本反映2-3輪漲價預期。多數焦企在首輪提漲落地后仍在盈虧線附近，部分焦企陷入虧損有限產現象。需求端，鐵水維持246萬噸，繼續保持高位，焦炭剛需支撐較強。焦煤方面，產地安檢影響減弱，供應小幅回升;進口蒙煤甘其毛都口岸通車數小幅回落至900車左右，仍在高位。需求端，焦炭提漲節奏加快，市場信心提振，近期煉焦煤線上競拍成交好轉，多溢價成交?？傮w來看，煤焦現貨需求雖有好轉，但下游鋼材供需壓力有增加態勢，鐵水或逐步見頂回落。若后期政策落地不及預期，原料向下壓力將加劇。在利好政策出盡前，預期尚未打破，疊加現貨漲價周期，短期預計盤面維持震蕩走勢，策略仍以區間操作為主，謹慎追多。