行情回顧

　　今日鋼價現貨穩中有漲，期鋼延續反彈。防腐螺旋鋼管廠家據悉，螺紋鋼主力合約收3511，較上一個交易日漲64個點;熱卷主力合約收3617，較上一個交易日漲55個點;焦煤主力合約收1253,較上一個交易日漲12個點;焦炭主力合約收1955，較上一個交易日漲5.5個點;鐵礦石主力合約收719，較上一個交易日漲33.5個點。截至29日16時，成材方面，蘭格鋼鐵網螺紋鋼現貨均價為3632元，較上一個交易日漲5元;熱卷均價為3719元，較上一個交易日漲4元。原料方面，京唐港進口PB粉價格為795元，較上一個交易日降5元;唐山準一級冶金焦價格為2000元，較上一個交易日持平;唐山遷安主導鋼廠鋼坯出廠價格為3300元，較上一交易日持平。

　　市場分析

　　今日鋼市主流平穩為主，午后少數市場跟隨盤面略有漲價，均價略有上移。分品種來看，大部分市場價格沒有明顯變動，但在少數市場還是有一定止跌回漲。如京津地區、廣州、長沙等地螺紋價格略漲10-20元，中南、東南等地熱卷強于其他地區，鄭州、武漢、樂從、福建等地熱卷價格小幅上漲10-30元不等。中板、管材平穩居多，冷鍍局部市場有一定補漲?？傮w上，成交有所好轉，市場中間交易增多，終端采購有一定回升。

　　市場真的好起來了嗎?能不能漲起來?

　　這是這兩天市場比較關注的問題。自上周五行情止跌，適度反彈，讓連續下跌行情中備受虧損和煎熬的貿易主體松一口氣。周末原料和成材都相對平穩，即便有的品種略漲一點也沒有掀起風浪，今日開市仍然沒有太大變動。另外從部分地區鋼貿反饋情況來看，價格上漲，仍有一定壓力，這說明市場向上驅動的動力仍然不足。這個不足表現在幾個方面：

　　首先是宏觀上還沒有到政策刺激窗口期。盡管市場期待各種刺激政策出臺，甚至傳出天量特別國債，但很多政策都是此前政策延續，如各地購房政策進一步放寬等等，這和兩會以及后期經濟工作會議脈絡是一致的，對當前宏觀經濟、財政、貨幣政策的總基調都沒有變。從4月底傳降息等一些政策，已經證偽。央行一季度貨幣政策執行報告表明央行認為今年以來信貸投放節奏和力度已經較為充足，貨幣政策本身已經足夠寬松。LPR連續第九個月按兵不動，彰顯央行穩健政策的定力?，F在適當出臺一些增強經濟內生動力政策，有利于鞏固經濟復蘇強度的不確定性，但是不會改變4月底中央經濟會議的總基調。由于去年基數低，當前過早出臺強刺激政策，會加大下半年經濟指標的被動。

　　其次，基本面仍然脆弱。表現在兩個方面。一方面是需求堪憂。隨著規上工業企業利潤連續四個月下跌，國家統計局工業司統計師孫曉解讀數據時說，中國總體工業企業效益延續恢復態勢。但他同時強調：“國際環境嚴峻復雜，需求不足制約明顯，工業企業盈利持續恢復面臨較多困難”。目前市場的主要問題是需求，鋼材市場也不例外，但是壓力傳導到供給，才有了迫切需要減產的呼聲。問題是，減產的難度是極大的，需求提升的難度更大。1-4月份，在41個工業大類行業中，13個行業利潤總額同比增長，1個行業持平，27個行業下降。黑色金屬冶煉和壓延加工業1-4月實現利潤3.9億元，同比下降99.4%。鋼鐵也還勉強實現了微薄的盈利。但從整個規上工業狀況來看，內部面臨轉型升級的壓力較大，外部德國已經陷入技術性經濟衰退，日本、韓國總要經濟體都出現了疲弱狀態，美國圍繞美債務上限、加息風波不斷，工業企業利潤好轉可能要更長時間。5月PMI數據仍可能不夠理想。

　　另一方面，周末煤炭繼續降價，碳元素價格總體看弱，5500卡煤炭普遍降至700元以下，仍沒有見底意思。市場還要注焦炭第10輪提降是否還要開啟?？傮w上，內憂外患都有，鋼市不宜過早樂觀。

　　行情展望

　　從目前來看，螺旋鋼管價格由下跌轉入震蕩，局部出現漲跌互現情況，但壓力并未明顯減輕。不論是從宏觀環境還是供需、成本等幾個維度看，仍會制約價格反彈高度。即將進入6月份，市場需要關注低迷形勢下利好因素影響的程度，如夏季用電高峰影響上游成本定價;美債危機接觸以及美聯儲如不加息，刺激大宗有反彈訴求等等?？傮w上，下跌不會順暢，上漲又缺乏動力，會繼續在“磨底”過程中艱難前行。

　　從盤面上看，今日黑色總體收漲，鐵礦漲幅接近5%領先。螺紋10收3511，漲64。小幅增倉4680手至207.6萬手。從前20席位來看，多頭持倉減少1.3萬手，空頭持倉減少2000多手，中信期貨減持7000多手空單，有一部分散戶重新殺入。從價格運行態勢來看，盤中圍繞3500附近小幅震蕩，延續小時級別反彈，尚未結束。上方關注3575附近壓力，下方支撐3450。大概率仍有一點上漲空間，但不會太大，震蕩對待。