行情回顧

　　螺旋鋼管廠家據悉，今日鋼市偏穩運行為主?，F貨端螺紋、熱卷、冷板、中板、帶鋼、型材等諸多品種，少數市場下降10-20元，均價變化不大。期鋼變化幅度也較小，螺紋微幅收漲，熱卷微幅收跌。截止收盤，螺紋鋼主力合約收3797，較上一個交易日漲9個點;熱卷主力合約收3902，較上一個交易日跌6個點;焦炭主力合約收2403.5，較上一個交易日漲69.5個點;焦煤主力合約收1793.5，較上一個交易日漲71個點;鐵礦石主力合約收893.5，較上一個交易日跌13.5個點。截至22日16時，成品材方面，蘭格鋼鐵網螺紋鋼現貨均價為3960元，較上一個交易日跌1元;熱卷均價為4025元，較上一交易日漲1元。原料方面，京唐港進口PB粉價格為965元，較上一個交易日漲10元;唐山準一級冶金焦價格為2160元，較上一個交易日持平;唐山遷安主導鋼廠鋼坯出廠價格為3550元，較上一個交易日漲持平。

　　市場分析

　　從今日市場表現來看，多地行情沒有明顯好轉，盤面反復波動，反彈乏力，市場信心不足，成交量少。目前一些地方長流程鋼廠庫存累計較為嚴重，2月底3月初面臨較大的去庫壓力，社庫則增速不高。由于去年冬儲規模下降，冬儲積極性不高，節后因擔心價格下滑，出貨多進貨少，造成今年社庫壓力不高。隨著節后價格回落，有節前冬儲商戶節后因價格下跌而不接貨的情況。下一步，天氣逐步好轉，是廠庫向社庫轉移的集中時段。

　　目前市場比較擔憂后市貨能不能賣的出去，實際是對未來需求有較深的擔憂。需求的壓力目前來自兩個方面，一方面是節后天氣一直不好，中央氣象臺五預警齊發，降溫寒潮、暴雪、冰凍、大風、強對流天氣此消彼長，不利于運輸和工地施工。另一方面是網傳云南停緩建投資項目清單引發需求擔憂。實際上，在1月下旬，有地方和國有銀行接到通知，要求12個債務狀況嚴重地區的地方政府推遲或暫停一些由國家資助的基礎設施項目，以控制債務風險。包括：遼寧、吉林、貴州、云南、天津、重慶等地方債較高的省市。要求以上省市應盡一切努力將“債務風險降至中低水平”。涉及項目包括：高速公路、機場改建/擴建、城市鐵路。這些基建項目確實是建材消費大戶，云南消息傳出后，也有云南鋼廠做出了資源外發其他省市的準備。

　　不過，這些省市雖然控風險較為嚴格，但從另一方面來看，截至大年初七，貴州省發行了特殊再融資債325億元。在去年以來發行特殊再融資債合計規模14210億，披露規模位列前三的省市為貴州、天津、云南，分別為2588億、1286億和1256億。這也說明，特殊債在這些省市得到傾注。

　　另外，年后上海、廣州、浙江這些富足省市，密集開展新一年的投資安排。上海成為首個固定資產投資破萬億的一線城市。并且將于近期正式出臺新一輪新基建貼息政策，有效降低社會主體貸款融資成本，帶動更多社會資本投資新基建。今年將爭取中央預算內投資、增發國債、地方政府專項債券等資金500余億元進行建設。廣東2024年年度計劃投資1萬億元。重點建設項目1508個，含多個高鐵、機場項目。省會廣州在今年第一季度共計開工319個項目，總投資超過3200億元。浙江也將在今年推進重大建設項目1000個以上，并計劃完成投資1萬億元以上。雖然1月地方債實際發行規模不及預期，2-3月地方債發行計劃也較慢，但可能會通過增發國債或中央預算內投資等方式，推動項目落地。

　　因此，需求要從時間以及整個鋼鐵下游多個領域來看對行情的影響。地產和基建只是一面，鋼廠也會通過需求強弱變化調節供給結構，不用對需求過度悲觀。

　　行情展望

　　從目前看，市場的預期不高。宏觀主要集中在兩會期間是否再給出更有力的政策，海外集中在美聯儲身上，美聯儲會議紀要顯示，多數美聯儲官員認為，政策利率可能處于峰值，在更有信心通脹會達標前，不適合降息;大多數官員強調不確定高利率持續多久、強調以評估數據。偏鷹派言論甚至引發加息擔憂?；久鎰t處于弱勢震蕩當中，需求未恢復，電爐廠普遍元宵節后開工，目前供需兩弱的環境下，市場表現較為脆弱，反彈乏力。行情驅動仍在盤面，在于資本這一端。

　　從盤面看，湖南鍍鋅螺旋管廠家認為，黑色除了“雙焦”仍保持強勢反彈姿勢之外，螺卷、鐵礦仍然較弱。螺紋主力收3797，漲9，但沒回到3800關口之上，持倉182萬手，增倉4.57萬手。前20席位持倉多頭持倉增2.3萬手，空頭持倉增4.1萬手。昨天空頭大量平倉之后，今日多空持倉變化相對均勻。技術角度上，小級別弱反彈持續，操作思路不變。短線3777附近有較強支撐，上方3854-3900一線壓力較大。如果有效回到3825之上，不排除上探到3850以上空間。熱卷反彈目標位3950附近。（蘭格鋼鐵）