鋼鐵：20mm三級螺紋鋼全國均價4404/噸(-12);4.75mmQ235熱卷全國均價4505/噸(+1)，唐山普方坯4070/噸(+20)。供應端：鋼廠利潤有所修復，鋼廠及社會庫存均處近五年偏低位置，疊加下游需求恢復較好，在兩會后北方鋼廠有望快速恢復產量，供給端利空;成本端：鋼廠鐵礦石庫存較低，到港量開始回落，需求回升后，剛需補庫將利多礦價。但相關部門反復發文提示高價風險，管控落地前可能仍有上漲空間;焦炭利潤低位運行，焦煤供給平穩，有漲價可能。成本端利多因素較多;需求端：下游需求啟動符合預期，地產及基建目前釋放良好，上半年實物工作量預計有一定保障，螺旋管廠家預計至少維持當前水平;制造業汽車、家電訂單交付高峰即將結束，機械行業運行較差;出口水平預計平穩中小幅增長。需求端利多因素略占上風。

　　我們認為：總體來看，目前高價風險較大但基本面仍以利多因素為主導;兩會并未發布重大刺激政策，監管力度可能增強，但前期進價成本較高的背景下，貿易商和鋼廠挺價意愿尚存。目前來看，利空因素中爐料成本坍塌有一定可能性，而利多因素中下游需求釋放已成定局，高價下鋼廠套保資金可能逢高入場。策略上來說，輕倉試空為主。

　　鐵礦：日照港61.5%PB澳粉車板價933元/濕噸(折盤面1003元/噸)，日照港麥克粉60.8%(折盤面)1003元/噸(+3)。目前期貨市場監管逐漸走強，現貨交投活躍度大幅降低，鋼廠在高價壓力下以按需采買為主;鋼廠生產策略特別謹慎，但北方鋼廠復產后剛需補庫支撐礦價。進口方面：主流礦澳巴發運季節性回落，非主流礦成交增多，國內礦產銷平穩;預計巴西和澳大利亞本周到港量將繼續回落但國內疏港量將保持，因此港口庫存以去庫為主。PB粉-超特粉、卡粉—PB粉價差繼續回落，中高品礦性價比高。PB粉銷售回落，塊礦近期有好轉。

　　防腐螺旋鋼管廠家認為：供給量減弱需求增加，鐵礦基本面重新走強，但鋼材下游強現實弱預期且發改委監管趨于嚴峻，因此價格高位風險仍然較大。策略來說，輕倉試空為主。

　　動力煤：秦港Q5500現貨今日報價900(0)元/噸。產地方面：內蒙古主產區多數煤礦保持正常生產，周邊煤廠及終端工廠采購需求稍有增多，煤礦銷售情況較好，但漲幅有所收窄且部分煤礦拉運車輛有所下降，市場走勢逐步趨穩;陜西主產區除個別煤礦因倒工作面或安全檢修停產之外，多數煤礦保持正常生產，供應端整體穩定;港口方面：目前港口庫存仍處于相對高位且整體供應偏寬松，今日市場氛圍開始轉弱，下游接貨情緒不高，貿易商出貨意愿增強，報價開始下調，實際成交較少;下游方面：供暖逐步結束，疊加春季檢修電廠有所增多，日耗有下降表現，但基于當前經濟持續恢復，工業用電量向好，用電負荷環比上周仍保持在偏高水平，當前終端電廠庫存穩定在合理區間內。進口方面：澳洲煤有所好轉，國際煤價下跌。

　　我們判斷：受港口市場成交冷清影響，貿易商為避風險采購節奏放緩，到礦拉運車輛以長協戶為主，個別煤礦隨行就市下調煤價。目前非電終端則以剛需采購為主，市場整體情緒觀望為主。震蕩為主。

　　煤焦：進口澳大利亞景峰焦煤CFR價格降15美元至361美元/噸，美國產主焦煤CFR價格維持342美元/噸，加拿大產主焦煤CFR價格維持345美元/噸。俄羅斯K4主焦煤價格維持2230元/噸。沙河驛低硫主焦場地自提價維持2310元/噸，滿都拉口岸主焦煤提貨價維持1750元/噸。國內方面，柳林S1.3主焦煤出廠現匯價維持2250元/噸。本周煤礦焦煤庫存238.34萬噸，較上周減少4.77%。樣本洗煤廠開工率73.43%，較上周漲0.28%;日均產量61.09萬噸，增0.4萬噸;原煤庫存237.77萬噸，降8.3萬噸;精煤庫存150.50萬噸，降2.09萬噸。今日孝義至日照汽運價格微降至221元，海運煤炭運價指數OCFI報收828.97點，環比降1.34%。

　　焦炭方面，青島港、日照港準一級冶金焦貿易出庫價降40元至2680元/噸，外貿價格維持415美元/噸。兩會后高爐陸續復產，但鋼廠利潤仍較差，當前利潤水平不足以拉升開工率。此外，受利潤及項目回款等因素影響，貿易商現金流動性趨緊，同樣限制了需求增速。

　　3月15日，美國2月核心CPI增速與預期持平。國內發布今年1-2月宏觀數據，弱復蘇趨勢基本確定，資金兌現后暫時止盈離場。雙焦期貨日中大幅下挫。焦煤收于1913，焦炭收于2818.5，基差持續收窄。短期仍有繼續回調可能，建議等待企穩后再考慮“抄底”。

　　玻璃：305盤面震蕩，收盤于1621(+1)元/噸，持倉量828016(-12425)，現貨方面，沙河地區5mm白玻大板1582(+10)元/噸，6mm白玻大板1575(+14)元/噸，湖北地區5mm白玻1640(+20)元/噸。分區域來看，華北市場穩中有漲，整體交投較好;華東市場產銷良好，整體庫存維持削減;華中市場產銷較好，但加工廠訂單跟進一般，華南市場出貨持續較好，廠家穩步降庫。成本端：純堿廠家整體開工負荷8-9成，廠家執行前期訂單為主，下游用戶剛需采購為主，玻璃廠家成本壓力下對純堿高價抵觸情緒明顯。綜合體來看，近期玻璃需求回復較好，上周庫存去幅較大，前期冷修產線逐漸點火，玻璃廠家負荷略有回升，地產融資環境回暖，近期目前庫存壓力仍存，，后續關注庫存去化情況以及地產資金紓困情況，預計近期以震蕩偏強為主。