鐵礦石金融屬性強

　　數據顯示，2020年，鐵礦石價格從1月初的93.2美元/噸，上漲到12月21日的176.9美元/噸。

　　在期貨市場，涂塑螺旋管廠家據悉，鐵礦指數報價從2019年12月31日的646.5元/噸上漲至2020年12月31日的995元/噸。其中，12月21日升至1147.5元/噸，年內漲幅近54%。

　　2020年前11個月，鐵礦石價格漲幅相對溫和。但在期貨市場拉動下，12月現貨價格漲幅超過30%。

　　鐵礦石價格暴漲傳導到鋼材價格存在時間差，對鋼廠造成較大困擾。每噸螺紋鋼消耗1.6噸鐵礦石原材料。鐵礦石價格每噸上漲100元，螺紋鋼成本每噸至少要上漲150元。

　　2020年，鋼材消費量在高位基礎上繼續增長。多家機構預計2020年粗鋼產量超過10.5億噸。但是，受原材料定價權缺失、下游客戶粘性小等因素影響，鋼廠的利潤有限。特別是2020年上半年，疫情對下游需求影響較大，鋼鐵企業經營面臨壓力。房地產、汽車是鋼鐵行業主要的下游應用端。隨著疫情緩和，下半年鋼廠出現產銷兩旺。

　　鐵礦石的金融屬性越來越強，期貨帶動現貨價格上漲的跡象越來越明顯。鐵礦石采取普氏價格定價法，小樣本決定價格，且受期貨市場影響較大，存在較大的不合理性。

　　普氏能源資訊向活躍度較高的30-40家礦商、鋼廠和交易商以電話問詢方式，采集其最高報價和最低報價，通過加權方式計算得出普氏價格指數。這往往存 在一定偏差。首先，電話問詢報價過程中，交易活躍的礦商報價可能偏高，而采購量少的鋼廠，更容易接受較高的報價，且這只是報價而非成交價。其次，選擇的樣 本量偏少，且部分較高報價屬于個案，同樣存在推高最終報價的可能?，F貨供需緊張，會推高期貨價格， 而期貨價格又推動現貨價格走高，以此循環。

　　國內外開采成本懸殊

　　鐵礦石價格大幅上漲，但國內鐵礦石生產企業現狀不容樂觀。

　　國內鐵礦石企業規模小，缺乏定價權，且成本偏高，在鐵礦石大幅降價的過程中加速出清。目前，國內鐵礦石需求80%以上依賴進口，是全球最大的鐵礦石進口國。受采購較分散等因素影響，我國鋼鐵行業對鐵礦石定價的話語權較弱。

　　2013年到2015年，國際鐵礦石巨頭不斷增產，鐵礦石價格大幅降價，成本較高的小型鐵礦石企業紛紛被擠出市場。我國鐵礦石距離地表較深，開采多在地下進行。而澳大利亞等地的鐵礦石資源附著表層，可以采用露天開采。兩種開采方式的成本相差懸殊。

　　國內鐵礦石開采成本(不含運費)大概是80美元/噸，而海外大型企業僅為20-30美元/噸。

　　近年來，基建、房地產、汽車等下游需求增加，我國對進口鐵礦石的依賴度進一步上升。海關總署數據顯示，2019年中國進口了10.69億噸鐵礦石，同比 增長0.5%。該進口量僅低于創紀錄的2017年的10.75億噸，創下歷史第二高進口量。2020年前11月，進口鐵礦石10.73億噸，同比增長 11%;累計進口額為1072.02億美元，同比增長16.16%。國內鐵礦石產量方面，國家統計局數據顯示，2018年、2019年，我國鐵礦石產量分 別為7.63億噸和8.44億噸。

　　近年來我國鐵礦石對外依存度逐年上 升。我國鐵礦資源儲量世界第四，但鐵品位平均只有34.3%，我國鐵礦資源具有‘貧、細、深’等特點，利用難度大、環境擾動大、安全生產壓力大，須經過選 礦富集后才能使用，生產成本遠高于國外四大礦山。

　　企業需增強話語權

　　工業和 信息化部日前對《關于推動鋼鐵工業高質量發展的指導意見(征求意見稿)》公開征求意見，主要目標是力爭到2025年，鐵金屬國內自給率達到45%以上，國 內年產廢鋼資源量達到3億噸，打造1-2個具有全球影響力和市場競爭力的海外權益鐵礦山，海外權益鐵礦占進口礦比重超過20%。

　　業內人士稱，權益礦占比提高后，一定程度上可緩沖鐵礦石價格暴漲對產業鏈的影響。

　　推進國內重點在產礦山資源接續建設工作，支持一批競爭力強的國內礦山企業開展規?；?、集約化開發。鼓勵鋼鐵、交通、能源、金融等領域的優勢 企業組成聯合體，加快推動境外特大型鐵礦項目建設。加強與一些海外非主流鐵礦石資源合作。推進鐵礦石聯合采購，增強鐵礦石定價話語權，研究建立更加公開、 公正、透明的鐵礦石定價體系。加強期貨市場監管，查處違法違規交易和行為。

　　在鐵礦石價格低時，鋼廠可以多儲備一些原材料。企業制定戰略規劃時，多做些長遠考慮。

　　2020年底，生態環境部、國家發展改革委、海關總署、商務部、工業和信息化部發布《關于規范再生鋼鐵原料進口管理有關事項的公告》，明確符合再生鋼鐵原料國家標準的，不屬于固體廢物，可自由進口。

　　廢鋼作為原材料冶煉鋼鐵，可以減少環境污染、節約能源。更重要的是可以減輕對鐵礦石的依賴。鋼鐵行業未來要提高集中度，提升在全球產業鏈的議價能力，合理控制產量，進行結構性升級。同時，減少大宗商品價格短期暴漲對下游企業的沖擊。

　　為了抵御鋼價波動，我們和下游企業會簽訂敞口合同。湖南螺旋鋼管廠家認為，如果上游鋼材價格上漲，通過敞口合同轉移到下游。

　　去年以來鐵礦石價格大幅上漲，鋼廠業績承壓明顯。由于原料端缺乏定價權，需求端缺乏必要的粘性，我國鋼鐵產業鏈企業中，能夠將原材料價格波動完全轉移出去的僅占少數。