鋼鐵調研：

　　進入年末，下游終端需求淡季，各大鋼廠紛紛安排檢修計劃，預期國內鋼廠減產范圍進一步擴大，鐵水產量延續下降態勢，焦炭現貨市場下行通道開啟。不過，在鐵礦石港口庫存持續累庫的情況下，礦價卻呈現強勢拉漲。在鋼市供需基本面壓力不大，成本繼續上移的情況下，短期涂塑螺旋鋼管價格或震蕩偏強運行，但需求淡季格局下，追漲仍需謹慎。

　　宏觀熱點

　　據財新：2023年12月財新中國服務業PMI升至52.9，較上月上升1.4個百分點，為近五個月來最高。服務業PMI均位于擴張區間，顯示服務業景氣度持續修復。

　　解讀：12月制造業和服務業供求均有擴張，但也要看到當前內外不需求仍然不足，經濟回升向好基礎仍需鞏固。盡管2023年12月服務業用工增速輕微，卻是三個月來首次用工回升。部分企業在員工使用方面仍保持謹慎，服務業就業人數有所增加但幅度不大。這足以消化新增訂單，有助于減輕年底產能壓力。

　　【中國鋼鐵工業協會預計2023年我國鋼材出口量超9000萬噸】從中國鋼鐵工業協會獲悉，協會預計2023年我國鋼材出口量超9000萬噸。協會市場調研部發文表示，2023年我國鋼材出口表現亮眼，在歷史上僅低于2014-2016年出口規模，進口量約760萬噸。不過協會也提醒，因出口規模擴大，2023年全球已有5個國家對我國鋼鐵產品發起了6起貿易救濟調查，年末墨西哥宣布對華部分鋼鐵產品征收近80%進口關稅，鋼企需警惕貿易摩擦加劇風險。

　　【美聯儲或于2024年降息】美國聯邦儲備委員會3日發布的最近一次貨幣政策會議紀要顯示，聯邦基金利率可能已經處于峰值水平。如果通貨膨脹水平持續好轉，美聯儲在今年年內開始下調利率水平將是合適的。美聯儲將于1月30日至31日召開今年首次貨幣政策會議。目前市場普遍預計，美聯儲將繼續把聯邦基金利率目標區間維持在5.25%至5.5%之間不變。

　　原料動態

　　【鐵礦石】市場穩中偏強運行，連鐵期貨高位震蕩。今日12時起限產解除，但供應偏弱局面短時難改，礦選報價仍偏強，市場看漲心態不減。鋼廠補庫需求，小幅調漲采購。料短期價格穩中趨強調整。參考濕基不含稅66資源遵化1040遷安1050遷西高鈦1020;69資源1100-1130元，60資源900-910元左右。

　　【鋼坯】4日唐山方坯暫穩，報3700元/噸。市場方面，近日鋼坯價格小幅拉漲，下游鋼企采買坯料漸顯遲疑，今鋼坯直發成交表現一般。黑色系期螺盤中震蕩調整，貿易商逢機出貨為主，午后鋼坯倉儲現貨部分報3770元含稅，較晨低報10元。原料方面，昨鐵礦石指數漲0.75美金;唐山準一級濕熄焦現匯到廠2330-2350元/噸，焦炭首輪提降全面落地。下游成材方面，主流價格穩中下調10元，整體成交表現偏弱。本周鋼材五大品種數據出-臺，其中總庫存共增加25.89萬噸;社會庫存增加36.51萬噸;總產量減少9.86萬噸;表觀需求減少15.72萬噸;鋼材總庫存連增4周，產量接近兩個月低位，數據整體偏空。目前鋼坯社會庫存高達105.49萬噸，冬季需求不佳，貿易商銷售存在困難，市場整體格局偏弱，預計明日唐山鋼坯價格弱穩運行。

　　1月4日唐山鋼坯成本核算：即時成本4043元/噸，利潤約為-343元/噸;庫存成本3971元/噸，利潤約為-271元/噸。其中，庫存成本以15天前原料采-購價格進行核算

　　4日唐山鋼坯與成品材價差：145窄帶3940跌10，帶坯價差約240;5#角鋼4020穩，角坯價差約320;10-16#槽鋼4010穩，槽坯價差約310;25#工字鋼4090穩，工坯價差約390;25#螺紋鋼3910跌10，螺坯價差約210。

　　成材動態

　　本周鋼材市場價格主流上漲后高位調整為主。元旦節后受黑色系上漲帶動，鋼廠積極挺價，現貨價格紛紛走高，然終端采買需求有限，漲后出貨明顯放緩，市價上行受阻。宏觀面，年底經濟會議釋放了積極的政策信號，宏觀政策面偏暖，市場預期較強;供需層面，建材螺紋需求愈發萎縮，受利潤影響，多地鋼企存在檢修減產計劃，本周產量明顯下滑，庫存雖有累計，但基本面矛盾并不突出，壓力暫時可控;原料方面，焦炭第一輪提降落地，但成本端仍有一定支撐，且年前鋼企存在補庫需求預期，綜合來看，盤面底部支撐較為堅挺，但上行仍存在較大阻力，市場情緒趨于謹慎，預計下周市價高位震蕩為主。

　　庫存方面

　　數據顯示周度總庫存1364.09萬噸，較上周增加25.89萬噸，表觀需求總計850.56萬噸，較上周減少15.72萬噸。整體廠內庫存相對減少，社會庫存增加，且市場需求偏弱。數據中性偏多。

　　期貨解讀

　　卷螺期貨漲勢放緩、高位震蕩，其中，期螺05收4046，跌9;期卷05收4147，跌16。滬指收報2954.35點，跌0.43%。深成指收報9215.25點，跌1.24%。期螺05前20名主力機構多頭減倉0.6萬手，空頭減倉1.3萬手，持倉變動偏多;今日螺紋鋼交易所注冊倉單增613噸，達到17703噸，熱卷注冊倉單維持在369165噸的水平。周度最新數據顯示，本周全國5大成材供需雙弱，減產量較前一周放緩，鋼廠庫存加速下降，而社會庫存加速壘庫。鋼廠冬儲補庫需求支撐，短期剛需強勁導致鐵礦易漲難跌，周三鐵礦石62%普氏指數繼續攀升至143.95，成材更多跟隨成本端波動。卷螺期貨中期結構上漲趨勢未改，短期震蕩運行，期螺支撐4030，壓力4080;期卷支撐4130，壓力4180。

　　總結

　　進入2024年，國家宏觀政策偏暖趨勢不變，供需面矛盾也相對不大，原料端支撐較強，鋼材利潤偏低，加之后期各地鋼廠檢修停產陸續增加，鋼廠庫存一直處于偏低水平，廠商挺價意愿偏強，但需求后期難有回升空間，終端冬儲意愿偏低。綜合來看，預計短期防腐螺旋管市場價格仍以區間震蕩為主，商家波動幅度將不會太大。