架子管廠家分析：月末市場觀望情緒較濃
日期 : 2020-05-27標簽: 架子管|架子管廠家
兩會閉幕，隨著各項政策的落地，階段性的反彈是否意味著鋼材市場進入上漲通道？目前來看為時尚早，鋼價進入調整期，期貨今日窄幅調整，現貨報價小幅趨弱，臨近月末市場觀望情緒較濃。架子管廠家與您分享，主要有以下3方面原因：
一是在總需求釋放之前，寬松的貨幣政策較難在短期內形成通貨膨脹預期，大宗商品的反彈更多地表現為超跌后的價格修復。根據央行5月11日發布的數據，4月末，廣義貨幣（M2）余額為209.35萬億元，同比增長11.1%，增速分別比3月末和去年同期提高1個和2.6個百分點。雖然貨幣供應量明顯增加，但由于銀行系統的特性，流入實體經濟的貨幣增量有待進一步觀察。而在流入實體經濟的有限資金中，有相當一部分是企業為對沖存貨補充的流動性資金，而很少進入擴大再生產的活動中。根據統計局數據，4月份PMI分項指標中，產成品庫存指數由3月的49.1%上升至49.3%。這意味著短期內，在總需求釋放之前，充裕的貨幣供給較難形成工業品的通脹壓力。
二是雖然需求表現尚可，但國內較高的鋼鐵產量仍將對鋼價形成壓制。盡管鋼鐵行業供給側結構性改革使得鋼廠盈利水平大幅提升，但鋼鐵行業的核心競爭力和競爭模式仍然沒有得到實質性的提升。這意味著，在面對嚴峻的外部環境壓力且沒有政策保護的情況下，鋼鐵企業難以避免再次走上同質化競爭的老路。具體表現為疫情期間，在下游需求幾乎停滯、鋼材社會庫存不斷刷新歷史紀錄、鋼價出現大幅下跌、國外鋼廠陸續宣布減產的情況下，國內鋼廠依舊在搶購鐵礦石，開足馬力生產，以搶占最后的市場份額。國家統計局數據顯示，第一季度，國內生鐵產量為19973.7萬噸，較去年第四季度的19741.6萬噸增加232.1萬噸，增幅為1.18%；1月~4月份，全國鋼材產量為37438.9萬噸，較去年同期的37086.1萬噸增加352.8萬噸，增幅為1%。這些逆勢上漲的產量無疑將增加后市鋼價上行的壓力。
三是盡管疫情的悲觀預期有所緩解，但國內外疫情防控的不確定性依舊存在。今年初鋼材行情的低迷，很大程度上源于疫情的突然暴發及其可能造成的不確定性的影響。進入第二季度后，國內疫情出現總體可控的良好局面，但相關專家依舊沒有排除國內二次暴發的可能性。同時，國外疫情蔓延的勢頭仍未出現明顯緩和跡象，這將是全球經濟運行最大的不確定因素，因而短期內依舊不宜過分樂觀。
架子管廠家綜上分析，鑒于這波鋼市反彈行情和未來可能的走勢，預計短期內鋼材期貨將以震蕩調整為主。操作上建議多頭逢高減倉，保持輕倉觀望。預計明日多數市場持穩，個別地區仍有小幅回落空間。
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