1月公共衛生事件突發，鋼鐵行業間的漲跌調整快速按下“暫停鍵”，面臨價格高位不下，運輸管控難通，工程收尾過渡，冬儲與否進入博弈。而原料焦炭的第十四輪提漲逐步消磨現貨商的耐心，月內相比現貨市場的平淡橫盤，05基差深貼水進入視野。元旦節后，國內焊管、涂塑螺旋管價格跟隨大行情進入窄幅盤整，冬儲政策陸續出臺，至農歷年前放假確定，采購計劃明確僅用時2周時間。

　　一、一月國內焊鍍管價格快速步入區間盤整

　　??管廠方面：1月，國內焊管、鍍鋅管繼12月一波回跌之后，價格持續橫盤。截止目前唐山地區焊管實際出廠價4300元，鍍鋅管實際出廠價4650元，分別較12月同期下跌100元、250元，與原料間價差100元、350元，鍍鋅管與焊管之間的價差繼續壓縮;而元旦節后調整幅度在50元內。市場方面，隨財務年度的沖量完成，低于市價百元的資源逐漸減少，但出于年前價格的不確定性，寬幅調整的市場邏輯發生變化，走量降庫操作持續，月內華東部分區域價格繼續低于周邊50-100元。2月運費在節日期間仍處高位，而鍍鋅管-焊管加工空間的恢復及隨價位偏高的冬儲資源陸續到貨將從價格預期上帶來一定想象空間。

　　??據蘭格鋼鐵云商平臺監測數據顯示，截至1月28日，全國4寸(3.75)國標焊管平均價格4719元，比上月同期下跌127元，全國4寸(3.75)鍍鋅管平均價格5378元，比上月同期下跌177元;全國50*50*2.5方管平均價格4780元，比上月同期下跌287元;全國219*6螺旋管平均價格4795元，比上月同期下跌178元;河北地區主導管廠4寸(3.75)焊管出廠掛牌價格4500-5000元，比上月同期上調20-50元，河北地區主導管廠4寸(3.5)鍍鋅管出廠掛牌價格5100-6200元，比上月同期下調150-200元。

　　二、影響焊管鍍鋅管市場一月份走勢的重要因素分析

　　??公共衛生事件影響點在需求端

　　??元旦節后鋼材重鎮-河北公共衛生事件突發，對鋼鐵行業的影響更多集中在流通和終端環節，對生產環節的影響相對較小。途經河北石家莊、邢臺、廊坊汽運高速管控，甚至邯鄲、唐山等冀牌大車勸返，運費快速上漲，后陸續流通天津、山東、河南等牌照大車，司機要求3天內核酸檢測證明，符合要求的運輸車輛難尋，運力大大降低;另一方面，河北等地先后發布“工程停工令”，工地分批回鄉的倡導政策從15日起啟動第一批，個別地區受自費隔離14+7限制不返鄉，第二批返鄉時間集中在20日-25日，第三批返鄉時間集中在30日-2月初，需求在極冷寒潮下進一步下降，且南北放假計劃均早于往年。第三個方面，節前價格高位，需求地量，提前分批放假的情況下，冬儲角色向大廠、大貿易商方向傾斜。月內隨一波趕工期收尾，調研樣本內施工工地減少的城市占統計樣本總數的66%，大批量采購計劃僅占比7%;主導管廠陸續出臺保價80-100元的冬儲價格，大戶貿易明確采購計劃增庫20-30%左右，中小戶視行情補庫幾百噸。不過隨疫情防控，多地出臺獎勵政策鼓勵就地過年，據調研，在29個省區市相繼發出“就地過年”倡導后，貿易員工取消返鄉計劃占比60%，而施工單位由于工作性質及安置問題仍多春節返鄉，現各地區陸續針對終端工程實行人員流動限制，及政策補貼，或將引導重點工程施工延遲結束，節后提前開工。

　　??焊管凈出口處減速通道

　　??據海關最新統計顯示，2020年我國累計出口焊管361.07萬噸，比上年同期395.78萬噸減少8.77%;其中12月我國出口焊管31.3萬噸，環比增長6.98%。2020年我國累計進口焊管22.53萬噸，比上年同期18.52萬噸增加21.65%;其中12月進口焊管2.6萬噸，環比增長21.29%。全年累計凈出口焊管338.53萬噸，較上年減少10.26%。

　　??從出口情況來看，我國焊管凈出口處于減速通道，12月凈出口較上年降速9.23%稍緩于前11個月降速10.36%。其中人民幣大幅度升值不利于出口及推新進出口政策加速貿易保護是主要原因。月中美國新總統拜登入主白宮后，提出了一項1.9萬億美元的經濟刺激方案，對中國輸美商品征收巨額關稅。而且，嚴重通貨膨脹大環境下，人民幣兌美元匯率仍然具備升值壓力，不過發行規模和速度或較緩于疫情嚴控期，匯率表現上將從2020年的快速上漲轉為溫和升值。

　　??冬儲階段供應端陸續主動高爐檢修

　　據國家統計局公布的數據，2020年，中國粗鋼產量10.53億噸，同比增長5.2%，首次突破10億噸大關。我國焊接鋼管產量6166.6萬噸，較上年同期5619.2萬噸，增加547.4萬噸，增長9.74%。1月26日，在國務院新聞發布會上，工業和信息化部新聞發言人黃利斌表示，爭取2021年全面實現鋼鐵產量同比下降，并明確了相關方案，研究制定新的產能置換辦法。同時，一月適逢年內冬儲階段，需求量大大減少，高爐供應陸續啟動主動停產、檢修，但參照往年減產幅度仍有較大空間。截至2021年1月22日，蘭格鋼鐵網調研全國160家主要鋼鐵企業，按容積計算高爐開工率82.44%，較上月下降2.03個百分點。另外，在退城搬遷進度上，多數采取新投產產能投產前舊產能繼續運行方式，加大市場的供給壓力。截至目前社會累庫提速，連增五周，中國鋼鐵工業協會統計數據顯示，截至2021年1月20日，重點鋼企鋼材庫存(旬報)較上年同期增加323萬噸的累積庫存，2月淡季仍會出現階段性累庫壓力。

　　??管廠方面：截至1月28日，天津唐山邯鄲主流管廠廠內總體庫存79.45萬噸，比上月同期增5.41萬噸，增長6.81%;比去年農歷同期增21.02萬噸，增長35.97%。廠內原料帶鋼庫存31.87萬噸，比上月同期降0.32萬噸，比去年農歷同期增0.94萬噸;焊管庫存17.31萬噸，比上月同期增3.71萬噸，比去年農歷同期增8.86萬噸;鍍鋅管庫存30.27萬噸，比上月同期增2.02萬噸，比去年農歷同期增11.22萬噸;日均成交量2.1萬噸，比上月同期減0.41萬噸，比去年農歷同期減1.78萬噸。貿易商提前放假，冬儲不及預期，管廠部分月中開始著手放假，在產產能利用率下降1.57%至75.32%，另積極推進市場大戶協議下單，緩解成品庫及未來整體供應壓力。

　　??原料決定價格底部支撐

　　??一月，期貨市場資金從螺紋鋼等成材期貨轉入原料市場，并強勢拉漲;現貨部分地區焦企落地執行第十五輪提漲，截至目前累計漲幅達到1000元。同時，冶金工業規劃研究院預測2021年國內粗鋼產量同比增長1.4%的情況下，未來原料仍將維持供需偏緊平衡局面，對成材成本面約束力加強。

　　??月內國內帶鋼市場橫盤偏強，截至1月28日唐山熱軋帶鋼(2.5*355mm)瑞豐4200元，與上月同期持平，利潤空間壓縮至虧損邊緣，月內平均利潤191元較上月732元大大降低;唐山145mm系列帶鋼國義4170元，比上月同期上調170元，坯-帶差310元，月比增加50元，較上年同期增加50元，仍遠遠高于鋼坯凈利潤，但生產限產、原料價格高位，對坯料大面積采購尚未啟動。

　　??湖南螺旋鋼管廠家據悉，截至1月28日唐山地區原料鋼坯三家倉庫總庫存量75.83萬噸，較上月同期增28.17萬噸;唐山熱帶庫存67.09萬噸，較上月同期增41.53萬噸。另1月29日本網監測唐山地區11家145mm帶鋼廠開工率53.85%，月環比增15.39%;232mm以上帶鋼廠開工率82.76%，月環比持平，今年過年不停工企業同比去年多近50%，假日期間仍將處于累庫通道。另外未來21年預計將投產的熱軋項目集中于河北與廣東區域，其中熱軋帶鋼與ESP項目較多，而鋼坯、帶鋼等置換后因產品不適合大高爐生產而產量壓縮，實際釋放產量預計小于產能規模。因此，二月供應壓力預期增而幅度有限，同時帶鋼價格底部支撐，難有下調空間。

　　??華北帶鋼會議1月精神：355mm以下執行4210元，356-420mm執行4220元，421-500mm以上執行4230元，501mm以上執行4300元;2月指導價4500元現金含稅，承兌加80元。

　　??邯邢帶鋼會議1月結算價：SPHC4550元，熱卷普碳(1010系列)4530元，中寬帶結算4300元,窄帶結算4230元。

　　??邯邢帶鋼會議2月指導價：窄帶4450元，中寬帶4450元，熱卷普碳(1010系列)4800元，SPHC4800元，下月承兌大行80元，小行90元。

　　??宏觀經濟機會與挑戰并舉

　　??春節前后加上1月為季度申報月，目前面臨流動性邊際收緊，不過考慮到近期疫情多點爆發，現金走款將較往年低;同時根據聯合國貿發會議估算，2020年我國實際使用外資同比增長4%，達到1630億美元，外資流入規模再創歷史新高，我國吸收外資全球占比大幅提升至19%。人民幣升值壓力下海外資金驅動將強于國內，二月后繼續關注美國新一輪刺激計劃落地情況。

　　??鋼材行業方面，預測2021年我國鋼材需求量9.91億噸，同比增長1.0%。其中消費和制造業投資有望成為主要驅動力，特別是新基建成為多地“兩會”中提及擴大投資的重要內容，新一輪老舊小區改造工作也已經啟動。蘭格鋼鐵研究中心預計2021年用于5G基站建設鋼材用量或達 160萬噸。用鋼消費上主要表現在疫情影響下海外需求依賴及隨房地產銷售帶動家具、家電、裝潢的滯后需求回暖，春節就地過年政策影響下，往年2月生產端回落的現象可能改變，尤其利好加工廠訂單的趕工。綜合來看，經濟預期被普遍看好，但政策調控處于博弈、相互平衡階段，未來鋼材行業生產供應對需求的壓力不可忽視。

　　??預測：一月鋼市主要圍繞三個方面：資金、疫情、冬儲。同時這三個關鍵因素也將主導二月行情的話語權，期現資金流入品種、用鋼下游停工比例少的品種及囤積高位資源的上游鋼廠為轉嫁成本壓力，在節后迎來高供應、高需求的預期下將大概率上調鋼材出廠價格，不過供應強于需求、生產強于消費的態勢仍在，鋼價深度調整的空間不大。較往年不同的是，目前焊鍍管管廠大比例確定節日期間生產停工，在原料尚未出臺鎖價政策的背景下，價格回歸利潤修正震蕩階段，而節后需求若符合預估2月20日左右小面積復工，將刺激投機性中小商采購，價格實現溫和翹尾，而強勢調整則預估出現在3月4日兩會經濟方向的定調后及3月中旬下游工程強勢復工、復產階段。