【現貨和基差】

　　湖南防腐螺旋鋼管廠家據悉，唐山鋼坯+50至3760每噸，現貨上漲20-30元，螺紋+20至4060元每噸，基差-6元;熱軋+30元至4130元每噸，基差38元。螺紋盤面轉為升水。

　　【利潤】

　　現貨價格小幅上漲，鋼廠虧損收斂。盤面利潤維穩。

　　【供給】

　　鋼廠產量環比下降。鐵水產量環比-0.93萬噸至221.95萬噸。五大品種產量環比-23.4萬噸至920.5萬噸。其中螺紋產量-8萬噸至277萬噸，熱軋-11萬噸至301萬噸。

　　【需求】

　　需求轉入淡季，現貨需求維持弱勢。但盤面信心好轉。前期感染者已經恢復，各大城市交通人流有所上升。

　　【庫存】

　　五大品種庫存環比增加17萬噸至1282.55萬噸，其中螺紋環比+11萬噸，熱軋環比+3萬噸?？値齑孓D為季節性累庫。

　　【觀點】

　　近期各大城市交通人流量有所上升，市場信心好轉，螺紋盤面升水現貨。預計節前實際需求變化不大，盤面預期反復主導價格波動。復盤歷次年底預期主導行情，一般都在年后才交易現實。當前鋼材產量偏低運行，淡季累庫或低于預期。同時明年兩會才會確定23年經濟具體目標，在需求預期證偽前，價格維持高位震蕩走勢，節前波動參考3800-4200區間。操作上多單可逢高止盈部分倉位，輕倉過節。

　　鐵礦石：宏觀利多背景下，補庫逐步兌現

　　【現貨】

　　青島港口PB粉830元/噸，超特粉681元/噸。

　　【基差】

　　當前港口PB粉倉單成本和超特粉倉單成本分別為887元/噸和853元/噸。超特粉夜盤基差與基差率為34.2元/噸和3.96%。

　　【需求】

　　需求端日均鐵水產量環比下降0.9萬噸至222萬噸。鋼廠補庫逐漸兌現，鋼廠進口礦庫存環比上升225.52萬噸至9464.74萬噸。11月粗鋼產量7454萬噸，環比下降521.9萬噸，同比下降522.70萬噸;11月粗鋼產量累計值9.35億噸，同比下降1124.9萬噸。11月生鐵產量6799萬噸，環比下降283.90萬噸，同比上升626萬噸;11月生鐵累計產量7.95萬噸，同比下降117萬噸。

　　【供給】

　　全球鐵礦石供應寬松格局延續。一方面，印度自11月19日下調鐵礦石出口稅，中國進口印度鐵礦石有上升預期;另一方面，國產礦產量環比修復，國產精粉供應有逐步恢復預期。周度數據來看，到港量環比下降449.3萬噸至2079.1萬噸，其均值環比下降45.3萬噸至2333.7萬噸;發運量環比上升32.3萬噸至2763.8萬噸，其均值環比上升62.3萬噸至2633.8萬噸。11月鐵礦石進口量環比上升386.6萬噸至9884.6萬噸，同比下降610.4萬噸;11月累計進口量同比下降2266.40萬噸至10.17億噸。

　　【庫存】

　　港口庫存環比周四下降133.2萬噸至13203.5萬噸。

　　【觀點】

　　宏觀利多背景下，補庫逐步兌現，鋼廠復產預期加強?；久嫔?，到港量均值維持中等水平，考慮到近一個月發運量均值高于近兩年同期水平，后期到港量有穩定預期。需求筑底，日均鐵水產量小幅下降，考慮到環保限產影響較小，鐵水產量進一步下降空間不大。日均消耗量環比-0.37萬噸(-0.1%)至275萬噸，鋼廠進口礦庫存環比+225.52萬噸(+2.4%)至9464.74萬噸，鋼廠庫消比+0.87%至34.44%，補庫逐步兌現?？紤]到前期漲幅較大，鋼材消費淡季對需求形成抑制作用，盤面有回調壓力，預計礦價寬幅震蕩。操作上，本周為元旦前最后一個交易周，建議多單逢高減倉，止盈參考820-830區間，輕倉過節。

　　焦炭：暫且觀望，繼續關注海內外宏觀影響

　　【期現】

　　截至12月27日， 主力合約收盤價2757元，環比上漲34元，汾渭CCI呂梁準一級冶金焦報2660元，環比持平，CCI日照準一級冶金焦報2780元，環比持平，日照港倉單3047元，期貨貼水390元?，F貨市場平穩運行，預計短期價格已觸頂，但年前剛需補庫對價格仍有一定支撐。

　　【利潤】

　　截至12月23日，鋼聯數據顯示全國平均噸焦盈利52元/噸，利潤周環比回升74元/噸，山西準一級焦平均盈利79元/噸，山東準一級焦平均盈利92元/噸，內蒙二級焦平均盈利6元/噸，河北準一級焦平均盈利103元/噸，焦化利潤大幅好轉，各區域焦企基本實現盈利。隨著前期成材價格的上漲，鋼廠利潤同樣有所回升，生產端將保持平穩。

　　【供給】

　　截至12月23日，247家鋼廠焦炭日均產量47.2萬噸，環比回升0.2萬噸。全樣本焦化廠焦炭日均產量65.2萬噸，環比回升0.5萬噸。焦化廠盈利能力逐步修復，生產積極性繼續提高。

　　【需求】

　　截至12月23日，247家鋼廠日均鐵水222萬噸，環比回落0.9萬噸，鐵水回落可能一定程度和疫情的影響有關，但預計整體鋼廠生產維持現狀不變，繼續保持一定的生產積極性。

　　【庫存】

　　截至12月23日，全樣本焦化廠焦炭庫存83.1萬噸，環比增加3.2萬噸，247家鋼廠焦炭庫存586萬噸，環比減少6.7萬噸。當前247家鋼廠焦炭可用天數為12.1天，環比上周持平。近幾日下游鋼廠到貨情況明顯好轉。

　　【觀點】

　　第四輪提漲落地，焦企利潤進一步好轉，生產積極性提高，受到運力的影響，下游鋼廠庫存維持中等水平，臨近年底剛需補庫積極性仍較強。部分貿易商考慮到后市上漲空間有限，集港意愿開始回落，隨著投機情緒轉弱，中間環節開始積出貨，下游鋼廠到貨或進一步好轉，市場預期也將進一步轉弱，繼續關注補庫及海內外宏觀動向，單邊暫且觀望為主。

　　焦煤：暫且觀望，繼續關注海內外宏觀影響

　　【期現】

　　截至12月27日，主力合約收盤價報1928元，環比上漲29元，主焦煤(山西煤)介休報2250元，主焦煤(蒙3)沙河驛報1965元，期貨貼水37元。下游補庫愈發謹慎，線上競拍流拍價格漲跌互現。

　　【供給】

　　產地部分煤礦因年底任務完成主動減產，以安全生產為主，疊加疫情對供應的影響較大，供應端整體持續收緊，汾渭統計樣本煤礦原煤產量周環比減少35.5萬噸至870.7萬噸，臨近年底預計產量將進一步回落。

　　【需求】

　　截至12月23日，247家鋼廠焦炭日均產量47.2萬噸，環比回升0.2萬噸。全樣本焦化廠焦炭日均產量65.2萬噸，環比回升0.5萬噸。焦化廠盈利能力逐步修復，生產積極性繼續提高，但是采購積極性有所回落。

　　【庫存】

　　截至12月23日，全樣本獨立焦企焦煤庫存1133.4，環比增加57.8萬噸，247家鋼廠焦煤庫存838.4萬噸，環比上升24.8萬噸，下游補庫力度仍在增加。但是市場恐高情緒漸起，采購意愿開始趨向謹慎。

　　【觀點】

　　下游開工繼續回升，臨近年底煤礦以安全生產為主，疊加當前疫情對煤礦生產沖擊較大，產地煤礦產量大幅回落，焦煤供應持續收緊。但經過前期補庫之后，下游開始謹慎采購，線上競拍情緒亦有所降溫。當前基本面供需雙弱，單邊暫且觀望為主，繼續關注近期政策動向。

　　動力煤：供需雙弱，煤價偏弱運行

　　【現貨】

　　坑口煤價延續弱勢，下游需求較弱，采購減少，多數仍觀望為主，內蒙5500大卡報價995元，山西5500大卡報價1060元，陜西5500大卡報價1040元。港口市場延續偏弱趨勢，下游繼續壓低采購價格，5500大卡報價1220-1260元。

　　【供給】

　　汾渭數據顯示，“三西”地區煤礦產能利用率較上期下降2.41個百分點。其中山西地區產能利用率較上期減少0.81個百分點;陜西地區產能利用率較上期減少5.36個百分點，內蒙古地區產能利用率較上期減少1.43個百分點。臨近年末，部分煤礦為了保障安全，開始停產檢修，疊加疫情影響部分煤礦人員短缺暫停生產或減產，煤礦產能利用率下降明顯。

　　【需求】

　　截至12月26日，六大電廠日耗83.53萬噸，周環比上升0.49萬噸，電廠庫存1206.3萬噸，周環比增加40.5萬噸，可用天數周環比增0.6天。電廠目前仍以中長協采購為主，市場采購較少。非電企業剛需為主，但是考慮到部分下游提前放假，化工企業整體提產難度較大，需求有限。

　　【觀點】

　　鋼管樁廠家認為，當前煤礦供給有所減少，一方面是安全因素下的主動減產檢修，另一方面是疫情影響下的被動減產。需求方面，下游電廠庫存仍較充足，補庫仍以中長期合同為主，市場煤采購較少，非電企業需求不濟，下游放假提前或進一步使得需求下滑。預計煤價保持偏弱運行。