縱觀9月份，市場活躍度提升，供需關系進一步轉好，庫存仍處去化周期，價格呈先抑后揚態勢運行。10月份建筑鋼材基本面如何演變，價格如何演繹?筆者嘗試通過以下角度進行分析解讀。

　　一、9月份全國螺紋鋼均價先抑后揚

　　9月份國內建筑鋼材均價先抑后揚。截止9月30日，主要城市螺紋鋼全國均價4170元/噸，月環比上漲30元/噸，月內高點4170元/噸，月內低點4090元/噸。

　　主要城市上海、廣州、北京價格皆先抑后揚，三城螺紋鋼價格月環比分別上漲30元/噸、250元/噸和130元/噸。

　　二、整體產量慣性增加 持續性欠佳

　　1、開工率慣性增長 持續性不佳

　　鍍鋅螺旋管廠家指出，受檢修結束影響，9月份建筑鋼材開工率慣性增長，但持續性欠佳。以螺紋鋼為例，分區域來看，除西北、華北、華中、華南外，其余區域開工率環比均出現明顯增加，西南開工率環比回升幅度最大，為12.50%。年同比來看，全國建筑鋼材生產企業開工率仍較去年同期小幅增加。

　　截止9月30日，螺紋鋼開工率為51.15%，月環比回升0.66%，年同比回升2.95%;線材開工率為61.54%，月環比下滑0.59%，年同比下滑9.47%。

　　分工藝來看，長流程企業螺紋鋼開工率環比回升1.38%，短流程企業螺紋鋼開工率環比下滑1.18%;長流程企業線材開工率環比下滑0.68%，短流程企業線材開工率環比持平。

　　2、利潤水平偏低 產量增長動能偏差

　　分工藝來看，長流程企業螺紋鋼產量增加而線材產量下降，短流程企業螺紋鋼產量和線材產量雙升。分區域來看，以螺紋鋼為例，除東北、西北、華北、華南外，其余三大區域螺紋產量環比均出現增加，其中華東區域增幅最為明顯，為14.27萬噸。年同比來看，全國建筑鋼材產量明顯高于去年同期水平。

　　由于利潤水平偏低，鋼廠產量增長動能偏差，呈先增后降態勢。截止9月30日，螺紋鋼周產量為302.68萬噸，月環比增加8.87萬噸，年同比增加54.41萬噸;線材周產量為135.37萬噸，月環比減少6.97萬噸，年同比增加22.77萬噸。

　　分工藝來看，長流程企業螺紋鋼產量月環比增加6.27萬噸，短流程企業螺紋鋼產量月環比增加2.60萬噸;長流程企業線材產量月環比下降8.15萬噸，短流程企業線材產量月環比增加1.18萬噸。

　　三、建筑鋼材總庫存下降至低位水平

　　1、訂單量持續增加 廠內庫存進一步下降

　　鋼廠產量小幅增加，訂單同樣有所增長且持續性好，廠內供需差擴大，庫存持續下降。

　　分區域來看，除西北和西南外，其余五大區域廠內庫存環比均有明顯下降，其中華東地區廠內庫存環比降幅最大，為15.44萬噸。

　　截止9月30日，Mysteel統計建筑鋼材鋼廠庫存總量為272.59萬噸，月環比減少31.72萬噸，同比下降39.37萬噸;

　　其中螺紋鋼庫存197.12萬噸，月環比減少29.67萬噸，年同比下降44.61萬噸;線材庫存75.47萬噸，月環比減少2.05萬噸，年同比增加5.24萬噸。

　　2、市場需求明顯恢復 社會庫存大幅下降

　　9月份市場活躍度明顯提升，社會庫存進一步去化。分區域來看，除西南以外，其余六大區域社會庫存環比均出現明顯下降，其中東北降幅最大，為14.53萬噸。

　　統計建筑鋼材社會庫存總量為567.37萬噸，月環比下降41.90萬噸，年同比下降221.98萬噸;其中螺紋鋼庫存455.38萬噸，月環比下降35.14萬噸，年同比下降183.27萬噸;線材庫存111.99萬噸，月環比下降6.76萬噸，年同比下降38.71萬噸。

　　綜合廠內庫存和社會庫存來看，鋼廠庫存和社會庫存環比雙降，表明市場供需基本面進一步改善。Mysteel統計建筑鋼材整體庫存總量為839.96萬噸，月環比減少73.62萬噸，年同比下降261.35萬噸。

　　四、全國日均成交量環比明顯回升

　　具體來看，除東北、華北、西南以外，其余四個區域成交量環比明顯回升，其中東華中區域增幅最大，為29.77%，華北區域降幅最大，為6.32%，區域間仍有分化，但整體需求水平向好發展。年同比來看，七大區域成交量均明顯下滑。

　　統計9月份全國日均成交量為18.00萬噸，月環比回升16.79%，年同比下滑16.77%。

　　五、鋼廠成本仍處高位，生產銷售利潤微薄

　　鐵礦石價格震蕩反彈，焦炭小幅走弱，鋼廠生產仍處高位，建筑鋼材價格先抑后揚，生產銷售利潤在薄利區間反復波動。當前長流程企業微薄，電弧爐企業仍處虧損邊緣。

　　長沙鋼管樁廠家據悉，截止9月30日，高爐廠螺紋鋼生產成本為4111元/噸，電爐廠生產成本為4112元/噸，當前市場螺紋鋼銷售均價為4170元/噸，其中高爐廠生產螺紋鋼平均利潤59元/噸，電弧爐企業生產螺紋鋼平均利潤為58元/噸。

　　六、總結：

　　提升我國煤炭資源保障能力 加快項目建設實施：

　　9月5日，國家發展改革委副秘書長楊蔭凱在國務院政策例行吹風會上表示， 在用好地方政府專項債的限額存量方面的三個舉措。

　　將督促各方面抓住三季度施工黃金期，加快項目建設實施，盡快發揮投資的效益，推動中央預算內投資、地方政府專項債券以及政策性開發性金融工具協調配合。

　　9月5日，中國煤炭工業協會副會長劉峰強調，碳達峰碳中和背景下，我國煤炭資源儲量保障能力需要繼續提高。我國煤炭儲量基礎偏低，資源量偏少，目前資源保有量1.38萬億噸。

　　9月7日，全國煤炭交易中心發布通知，要求嚴格執行電煤中長期合同價格政策，所有合同須全部按照國家和地方明確的中長期交易價格合理區間或“基準價+浮動價”價格機制簽訂執行。

　　國內建筑鋼材基本面進一步寬松：

　　1、生產動能不足 產量將高位波動

　　9月份隨著鋼廠的持續復產，產量達到年內高點，與去年同期相比供應水平偏高。由于整體利潤微薄，甚至部分廠家仍未擺脫虧損，尤其是電弧爐生產較不穩定，預計10月的大部分時間，增產動能欠佳。

　　此外，10月份有限產的預期，但是由于限產力度不大，螺紋鋼產量下降的節奏會很慢。故預計10月份產量高位波動;

　　2、螺紋鋼需求水平有望保持

　　消費基數的底部支撐力度較強且有抬頭之勢，保交樓和基建維持了一定的消費。

　　基建方面來看，目前基建發力程度高于市場預期，其主要集中在高速公路的建設，基建的消費回補疊加房地產項目的積極開工可能引發一輪趕工潮，預計10月份消費接近去年同期水平。

　　3、整體庫存風險較小

　　市場長時間處于供需錯配的周期中，庫存降至極低位，市場主動去庫動能明顯減弱，疊加十一長假，節后回歸，庫存將有明顯累積。

　　不過，市場供需關系良好，整體庫存累積幅度有限，如若需求可持續，甚至不排除進一步下降的可能;

　　4、建筑鋼材價格仍具有抗跌性

　　鐵礦石和焦炭價格小幅震蕩，建筑鋼材生產企業成本居高不下，生產銷售利潤長時間不足，企業缺乏增產信心，在庫存極低的背景下，建筑鋼材價格抗跌性將進一步轉好，底部再次抬升。

　　產量高位波動，需求仍將保持旺季水準，基本面安全邊際較高，低庫存為需求的不確定性提供了足夠的緩沖余地，預計10月份生產經營利潤有望擴大，建筑鋼材仍將延續反彈態勢。