上周鋼材期貨盤面價格振蕩運行，螺旋鋼管價格同樣振蕩偏強。上周螺紋鋼2301合約上漲3.14%至3716元/噸，熱軋卷板2301合約上漲3%至3807元/噸。螺紋鋼近月合約表現略強于遠月，近遠月價差小幅走擴;螺紋鋼和熱卷現貨均弱于期貨，主力基差繼續走弱;期貨方面熱卷主力合約表現略強于螺紋，卷螺價差小幅回升;鐵礦石表現繼續強于成材，螺礦比價繼續走弱。

　　供給：鋼企高爐開工率六連降，產能利用率五連降;五大材品種產量環比總體繼續小幅下降，螺紋鋼長流程產量繼續走弱，短流程則繼續回升，熱卷產量創同期新低。

　　需求：建材貿易商成交量繼續維持同比低位弱勢運行;螺紋鋼表觀消費量周環比走弱，熱卷表觀消費量則周環比小幅回升。

　　庫存：螺紋鋼和熱卷庫存結構呈現廠庫和社庫同降的特點，螺紋鋼庫存同比維持低位，熱卷庫存略低于同期平均水平。上周供給端整體縮減態勢延續，鋼企盈利率處23.81%的極低水平，鋼企生產積極性持續受到利潤格局差的制約。需求維持同期低位運行，但分地區來看，華東地區同比正增長的優勢依然存在。當前疫情環境仍顯動蕩，鋼廠普虧格局延續，疊加近期部分地區行政化限產或重污染天氣響應均將對供應端形成一定壓制，供應和需求均呈現走弱格局，庫存低位仍為當前鋼價的主要支撐力，且近期宏觀政策不斷釋放利好信息，對黑色產業預期提振效應較強，盤面價格有望較現貨情緒先行，但進一步上漲需現實配合，鋼價盤面近期大概率將振蕩運行。

　　一、價格及價差

　　上周鋼材期貨盤面價格振蕩運行，現貨價格同樣振蕩偏強。上周螺紋鋼2301合約上漲3.14%至3716元/噸，熱軋卷板2301合約上漲3%至3807元/噸。上周上海螺紋上漲50元/噸至3840元/噸，杭州螺紋上漲60元/噸至3870元/噸，廣州螺紋上漲30元/噸至4140元/噸附近，北京螺紋上漲90元/噸至3720元/噸。螺紋華東華南過磅價差增至-181元/噸附近，華南北方過磅價差從254收窄至212元/噸附近。上海熱卷上漲40元/噸至3860元/噸，廣州熱卷上漲30元/噸至3900元/噸，華東卷螺價差從熱卷價格高出螺紋30元/噸縮小至20元/噸。上周各地區鋼坯現貨價格表現堅挺，唐山方坯Q235上漲60元/噸至3560元/噸，唐山20MnSi上漲60元/噸至3660元/噸，江蘇20MnSi上漲100元/噸至3810元/噸，江蘇和唐山間價差升至150元/噸。

　　螺紋01-05月間價差從36微增至44元/噸;熱卷01-05月間價差從47擴大至64元/噸。熱卷盤面主力合約價格表現略強于螺紋鋼，01合約卷螺差從83略微擴大至91元/噸;原料鐵礦石表現強于成材，01合約螺礦比從5.13繼續縮小至4.93。

　　螺紋01合約基差從153縮小至124元/噸，螺紋05合約基差從189縮小至168元/噸，螺紋10合約基差從248縮小至218元/噸。熱卷01合約基差從100縮小至53元/噸，熱卷05合約基差從147縮小至117元/噸，熱卷10合約基差從230縮小至195元/噸。

　　二、廢鋼與利潤

　　廢鋼：富寶數據顯示11/12-11/17期間，全國147家鋼廠廢鋼到貨量日均約18.81萬噸，環比前期有回升，長流程和短流程鋼廠均有所回升;11/11-11/17期間147家鋼廠日耗約22.25萬噸，環比上期有所增加，長流程和短流程鋼廠用量均有所下降;庫存周環比下降，供需格局相較上周表現良好。

　　長流程：準一級冶金焦上周維穩，鐵礦石現貨價格上漲，總體上周長流程生產成本有所上升。螺紋熱卷現貨價格均較強，熱卷現貨價格弱于螺紋現貨價格;由此相較前周鋼材噸鋼利潤，華東地區螺紋和熱卷即期利潤均收窄。截至11月18日，華東螺紋噸鋼利潤(理計)約為171元/噸，華東熱卷利潤約為91元/噸左右。

　　短流程：上周廢鋼現貨價格有所上漲，張家港廢鋼價格上漲80元/噸至2510元/噸，廢鋼價格表現弱于鐵礦石價格，廢鋼鐵水成本價差從廢鋼貼水鐵水成本220元/噸擴大至243元/噸左右。華東地區短流程噸鋼利潤盈利情況有所轉差，華東地區谷電利潤從67收窄至18元/噸，谷電和平電平均利潤同樣也把虧損擴大至虧損77元/噸左右。上周鋼廠長短流程生產成本隨著原材料價格的反彈而有所回升，華東螺紋高爐和電爐利潤均受到一定程度壓縮;卷螺利潤差波動較為平穩，微降至-80元/噸左右，仍處往年同期高位。

　　三、供應

　　防腐螺旋管廠家據悉，截至11月18日一周，全國247家鋼廠高爐開工率環比降至76.35%，產能利用率環比降至83.36%。唐山126座高爐檢修周度影響產量上升至97.7萬噸，唐山高爐開工率較上周增加0.79%至52.38%。上周螺紋鋼產量周環比減少5.79萬噸至290.67萬噸，同比增速環比前期縮小，同比去年水平增加6.8%，其中長流程產量回落，短流程產量回升。分地區來看，產量主要減量由華東和北方地區貢獻，僅南方地區螺紋鋼產量周環比維穩。熱卷產量環比前周下降4.74萬噸至296.22萬噸，高于去年同期水平。冷熱卷板價差510元/噸，同比處低位，供料卷產量支撐力較弱。冷軋上周產量環比減少0.15萬噸至83.73萬噸;中厚板上周產量環比增加1.15萬噸至142.68萬噸;線材產量上周環比減少2.45萬噸至115.13萬噸?？傆嬑宕箐摬漠a量上周環比減少11.98萬噸至928.43萬噸。

　　四、需求

　　11月第3周，全國建材主流貿易商成交量日均量為16.13萬噸/日，較前周減少0.6萬噸/日，貿易商整體心態延續弱勢，建材成交環比回落。分地區來看，僅北方大區成交量周環比回升。螺紋鋼測算周度表觀消費量環比減少10.68萬噸至311.96萬噸，表需同比增速降至2.28%。熱卷表觀消費量周環比增加8.56萬噸至321.17萬噸，表需同比增速增至3.46%。

　　五、庫存

　　上周螺紋鋼35城社會庫存環比減少15.23萬噸至363.8萬噸，低于去年同期庫存109.85萬噸;鋼廠庫存環比減少6.06萬噸至174.85萬噸，低于去年同期105.21萬噸。螺紋鋼總庫存環比減少21.29萬噸至154.24萬噸，低于去年同期庫存水平215.06萬噸。熱卷上周55城社會庫存環比減少19.37萬噸至212.09萬噸，低于去年同期庫存8.45萬噸;熱卷鋼廠庫存環比減少5.58萬噸至86.62萬噸，低于去年同期庫存5.38萬噸。熱卷總庫存環比減少24.95萬噸至407.69萬噸，相比去年同期水平下降13.83萬噸。