近日，受到國內外鋅錠減產消息的影響，鋅錠價格大幅拉漲，截至目前，上海市場0#鋅錠市場價格報25570元/噸，僅國慶節后一周時間暴漲近3000元/噸，作為鍍鋅螺旋管(熱鍍鋅焊管，下同)成本構成的主要部分，鋅錠價格的大漲無疑給本是陷入行業困境的鍍鋅管市場再增煩憂。面對即將而來的采暖季，拉尼娜現象讓今年寒潮提前來襲，能源緊缺形勢將更加嚴峻，“能耗雙控”政策對高能耗行業影響必將持續，作為產業鏈下游的金屬制品加工行業，鍍鋅管市場將會迎來怎樣的變化?筆者從以下幾個方面簡單解讀。

　　全球性的能源緊張加劇了市場對鋅錠價格的炒作

　　今早看到一則新聞，說的是俄羅斯擬將與塞爾維亞天然氣合同價提至當前價格的3倍引發塞爾維亞方面不滿，俄羅斯提出了一個計算天然氣成本的公式，根據這個公式，新一年的天然氣價格將提至790美元/千立方米，而目前塞爾維亞與俄羅斯的天然氣合約價格為每千立方米270美元，這項合同將于今年年底到期。而回過頭再看看國內動力煤價格和電力緊張的形勢，這便是全球能源緊張的真實反映。

　　鋅錠冶煉同鋼鐵冶煉同為高能耗行業，“能耗雙控”政策下首當其沖的便是這些行業，在北半球逐步進入寒冬之后，能源供應緊張引發的限產限電將持續阻礙全球金屬冶煉行業產能釋放，這也成為鋅錠等上游產品價格持續位于高位的有效支撐。

　　鋅錠價格是鍍鋅管成本構成中的重要組成部分

　　簡單理解鍍鋅管的成本構成為帶鋼成本+焊管軋制成本+鋅錠成本+加工費用(含所有運營成本)，往產業鏈上游延伸，帶鋼的成本構成為鋼坯+加工費用，再往上游追溯便是鐵礦+焦炭+其他金屬元素+冶煉運營成本，了解后發現，產業鏈延伸越長的產品，其價格組成就越復雜，影響價格變化的因素就越多，那么鋅錠價格變化在鍍鋅管成本構成中起到怎樣的角色?拋開焊管上游因素影響，焊管加工成鍍鋅管，鋅錠材料價格基本決定了鍍鋅管與焊管價差水平。

　　鋅錠價格高企對鍍鋅管生產企業帶來什么影響?

　　拿天津市場舉例，截至10月15日，天津市場4寸*3.75mm鍍鋅管價格報6680元/噸，焊管、鍍鋅管價差為570元/噸，處于近年來的地位水平，按300g/m2鋅層厚度計算，目前管廠鋅耗成本約為510元/噸，較月初增長60元/噸，而加上加工成本后，焊管加工成鍍鋅管價格則出現一定程度虧損，從這一角度來看，管廠在不改變鋅層厚度的前提下，接下來有兩種可能性較大，一種是減少焊管加工成鍍鋅管，另一種提高鍍鋅管單價。

　　從近期焊管、鍍鋅管利潤對比來看，截至10月15日，焊管訂貨利潤空間為200元/噸，鍍鋅管訂貨利潤僅為49元/噸，顯然，若管廠或鍍鋅廠外購焊管加工成鍍鋅管，將面臨近150元/噸的虧損，這就是俗話說的“賣面的賺不過賣面粉的”。

　　從基本面角度看鍍鋅管后市如何?

　　今年以來，管廠鍍鋅管生產比例持續位于高位，據數據來看，國內主流管廠焊管、鍍鋅管產量均維持低位水平，產能利用率僅6成左右，長期的低產量對于管廠而言，更愿意生產附加值較高的產品，一方面，從下游角度來看，鍍鋅管價格相比焊管僅高出600元/噸不到的水平，而同樣購買一噸焊管也需要6000元以上的單價，從性價比角度推升了鍍鋅管的需求占比，從而反饋到管廠;另一方面，在不影響使用的前提下部分管廠鋅層厚度可以由管廠自我調節，成本控制有一定的自主性。

　　鋅錠價格抬升會不會影響鍍鋅管生產占比從而影響鍍鋅管供應?筆者認為顯然不會，此次鋅錠價格大漲，鋅耗成本僅增長約60元/噸，不足鍍鋅管價格水平的1%，而焊管與鍍鋅管價差卻處在近年來低位水平，在消費偏好仍是鍍鋅管占優的情況下，鍍鋅管供應仍將維持正常供應水平。

　　螺旋管廠家指出，對于價格而言，目前焊管、鍍鋅管均處于供需雙弱格局，焊管與鍍鋅管價差擴大或有更大可能，而價格漲跌趨勢則更需要關注原料方面帶來的影響。