行情回顧

　　今日鋼價現貨主穩，期鋼延續反彈。螺旋鋼管廠家據悉，螺紋鋼主力合約收3760，較上一個交易日漲22個點;熱卷主力合約收3861，較上一個交易日漲19個點;焦煤主力合約收1379.5,較上一個交易日漲51.5個點;焦炭主力合約收2140.5，較上一個交易日漲30個點;鐵礦石主力合約收815.5，較上一個交易日漲11.5個點。截至15日16時，成材方面，蘭格鋼鐵網螺紋鋼現貨均價為3803元，較上一個交易日跌2元;熱卷均價為3880元，較上一個交易日漲2元。原料方面，京唐港進口PB粉價格為880元，較上一個交易日漲15元;唐山準一級冶金焦價格為1860元，較上一個交易日持平;唐山遷安主導鋼廠鋼坯出廠價格為3590元，較上一交易日漲20元。

　　市場分析

　　今日鋼市現貨趨于平穩，期鋼價格繼續小幅反彈為主。分品種來看，目前螺紋、熱卷、中厚板三大品種多數市場報價沒有變動，個別市場價格略下滑10-20元，報漲的城市不多。其他鋼種以穩為主，帶鋼、部分華東冷軋、唐山鋼坯現貨市場價格仍有10-20元補漲。不過，整體行情較昨日有所降溫，成交表現一般，投機大于終端需求。

　　今日市場看點在于各種宏觀數據以及美聯儲加息塵埃落定，多空交織。從隔夜夜盤黑色整體上漲，到今天一早期鋼掉頭回落再到午后再上沖，盤面變化體現了對數據的反應。但現貨有一定滯漲狀態，沒有跟隨盤面，出貨遇到一定壓力。

　　首先從市場比較關注的美聯儲加息來看，影響已經有限。美聯儲暫停加息的利率決議公布后，美股短線下挫，美元指數、美債收益率雙雙走高。但也上調了全年利率終點，點陣圖暗示今年恐再加息兩次，給了市場一定的想象空間，如果通脹數據、就業數據仍達不到預期，7月、9月還有一定的加息變數。所以不加息并不代表加息周期已經結束，而且市場對不加息的預期已經提前1-2周反應和消化，影響已經不大。另外需要說明的是，點陣圖顯示到明年底降息4-5次，鮑威爾再次試圖覆滅今年降息的預期，并稱討論過在未來幾年降息，從這可以看出，一些“鷹派”也在延長降息推出的時間，所以，對降息的預期也不能過于樂觀?？傮w來看，美聯儲利息的政策，對大宗商品的影響是利好未盡，利空猶存。

　　其次是國內經濟數據出臺?？傮w5月份數據仍然偏弱。統計局表述為：國際環境復雜嚴峻，國內結構調整壓力較大，經濟恢復基礎尚不穩固。由此，不難理解市場對數據越差，對政策出臺的預期越高的心態。當前貨幣政策已經先行刺激，財政、產業、消費一攬子政策仍有出臺的可能，但時間尚不確定。經濟日報刊文指出，宏觀政策要合力擴需求，作為宏觀調控兩大工具，財政政策和貨幣政策都能調節社會總需求水平。下一步，要對稅費支持政策加強跟蹤問效，優化落實舉措，回應經營主體關切。而目前商務推動出臺了支持恢復和擴大消費的一系列政策措施，已經在行動的路上。此外，發改委日前也出臺政策，嚴禁未經法定程序要求普遍停產停業，將規范涉企行政執法。深化推進綜合監管改革，健全行政裁量權基準制度，嚴禁未經法定程序要求普遍停產停業，杜絕“一刀切”“運動式”執法。企業停產也有根有據，穩經濟大前提下，鋼鐵企業還能隨便停嗎?

　　最后，從產業面來看，重點關注兩點。第一是粗鋼和生鐵的數據是降下來了，但6月份仍有回升壓力。數據顯示5月粗鋼日均產量290.71萬噸，環比下降5.9%;生鐵日均產量248.39萬噸，環比下降4.3%;鋼材日均產量382.16萬噸，環比下降4.4%。根據調研的高頻產量數據和鋼協6月上旬粗鋼數據，6月又出現了環比回升的狀況，并且鋼坯、成材仍然有一定盈利，粗鋼減量的路徑不會太順利。第二是今日港口煤價和坑口煤價都有上漲的狀況，中央氣象臺發布今年首個高溫黃色預警，國家能源局在華東區域舉辦跨省區大面積停電事件應急演練，這對這兩天焦煤、焦炭盤面強勢反彈有一定助力。需要觀察焦炭能否進入提漲周期，大概率會晚些時候提起第一輪提漲。

　　行情展望

　　從目前看，防腐螺旋管市場仍在延續反彈。行情助推主要動力在于對宏觀預期的增強，預期體現在期貨強于現貨上漲的過程之中，也體現在對下半年復蘇的信心提升。產業面而言，雖有一定改善，但力度不大。如歷年的6月份幾乎都處在去庫存狀態中，并不能說明需求的好轉，這是正常的去庫季節。反而各地、各品種周度成交量，仍然沒有太大起色，這說明需求的疲弱。政策面，仍需要關注兩個方面，一個是控鐵礦價格上漲，一個是煤、電的夏季保供、保障以及能源類大宗原料的價格穩定。有這個前提，原料不會太離譜。

　　從盤面來看，黑色系繼續收漲，焦煤漲幅接近4%處于領先。螺紋10在夜盤創出3770新高后，日盤始終沒有再突破，尾盤收在3760，漲22，跡象顯示在3750附近繼續鞏固整理。持倉194萬手增加3.7萬手，成交量略高于昨日，繼續拉漲還欠火候。日線形態看，反彈尚未結束，不排除調整后繼續上攻3800關口的可能。但同時，也要把握好節奏，如昨日到今天，已經有3次短時間內打下40余點的行情，這同樣有人受傷。日內繼續震蕩+反彈對待，參考運行區間3710-3809。